наочно, як у Росії, так і за кордоном, вона проявляється при відображенні статутного капіталу в бухгалтерському балансі в одному розділі як в частині, сформованої з звичайних, так і з привілейованих акцій. Варто також відзначити, що відповідно до стандартів бухгалтерського обліку США в розділі "Капітал" бухгалтерського балансу окремо показані і звичайні, і привілейовані акції, тоді як за вітчизняними стандартами - тільки сукупний статутний капітал (рядок 410 у третьому розділі бухгалтерського балансу).
Іншої точки зору на привілейовані акції в більшості своїй дотримуються теоретики і практики фінансового менеджменту в країнах з розвиненою ринковою економікою. Згідно їй цей цінний папір являє собою змішаний або гібридний тип - акцію за формою, яка за змістом подібна до довгострокового борговим зобов'язанням. Деяка схожість з облігаціями полягає в тому, що привілейована акція з високою ймовірністю буде генерувати періодичні дивідендні виплати. Теоретично керівництво акціонерного товариства може іноді відмовлятися від цих виплат, але на практиці найчастіше воліє цього не робити через можливі негативні для нього наслідків, пов'язаних з отриманням в цьому випадку додаткових прав власниками привілейованих акцій. p align="justify"> Таким чином, не можна говорити, що привілейовані акції сприяють зменшенню плеча фінансового важеля, а й достатніх підстав для віднесення їх до боргових зобов'язань немає. Тому коефіцієнту "квоти власника", принаймні, при аналізі дивідендної політики слід надати наступний вигляд:
derm = D/(AD-Sp) = D/Sc1, (3),
де - модифікований коефіцієнт квоти власника;
Sp - частина акціонерного капіталу, утворена привілейованими акціями;
Sc - частина акціонерного капіталу, утворена звичайними акціями.
Зважаючи на те, що з коефіцієнта "квоти власника" виключено вплив привілейованих акцій, для подальшої ілюстрації зв'язку дивідендної політики акціонерного товариства зі структурою його капіталу скористаємося формулою чистого прибутку за вирахуванням сум дивідендів за привілейованими акціями, нарахованих за звітний період.
Суспільство має право виплачувати дивіденди за результатами першого кварталу, півріччя, дев'яти місяців фінансового року і (або) за результатами фінансового року.
Необхідно особливо підкреслити, що виплата дивідендів є правом, а не обов'язком суспільства. Це підтверджує і численна практика, узагальнена в Постанові Пленуму ВАС РФ N 19 від 18.11.2003. p align="justify"> На відсутність обов'язки з виплати дивідендів посилаються суди і у разі спроби визнання недійсним рішення ради директорів, що рекомендували не нараховувати дивіденди.
Як випливає з визначення, дивіденди виплачуються за рахунок чистого прибутку, яка визначається за даними бухгалтерського обліку. ...
