ї на позичковий капітал визначає ринкову ставку позичкового процен.
30. Ринок капітальних благ
Прагнучи привести готівковий капітал у відповідність з його оптимальним обсягом, фірма здійснює інвестиції. Мета інвестування-макс прибутку, кіт може забезпечити бажаний обсяг капіталу. Розрізняють кр-ср і дол-ср попит на інвестиції. Щоб визначити кр-ср попит розраховують перед норму окупності інвестиції за рік, т. е приріст чистого, доходу, отриманий при інвестуванні однієї ден. од (у%). Поки фірма, інвестуючи, може отримувати граничну норму окупності, яка перевищує ставку позичкового відсотка, вона буде платити за позиками, необхідним для фінансування інвестицій. Оптимальний рівень інвестицій, при якому гранична норма окупності інвестицій дорівнює ставці позичкового%.
При дол-ср інвестуванні важливу роль відіграє фактор часу, т. до інвестиції здійснюються сьогодні, а дохід вони будуть приносити в майбутньому. Фірма повинна зіставити поточні витрати з майбутніми потоками доходів, використовуючи метод дисконтування. Це дозволяє розрахувати сьогоднішню (поточну) вартість суми грошей, яку інвестори отримають х років, якщо ставка позичкового% буде У. Приймаючи рішення про інвестування, фірма повинна порівняти поточну вартість майбутніх доходів, очікуваних від інвестицій, з обсягом інвестицій. Для цього використовується критерій чистої приведеної вартості NPV згідно з яким інвестиції вигідні в тому випадку, коли чиста приведена вартість є величиною позитивною, т. е NPV> 0.
1. Інфраструктура ринку капіталу. Ринок цінних паперів
Ринок цінних паперів - частина фінансового ринку, на якому здійснюється первинне розміщення паперів та операції з їх зверненням.
Емітентами ц. б. можуть виступати гос-во, нац. банк, комерційні банки, юр. особи. Покупцями - вище перераховані, а також населення і нерезиденти РБ. Розрізняють первинний і вторинний ринок ц. б.
На первинному ринку ц. б. здійснюється первинне розміщення емітованих ц. б. та їх реалізація самим емітентом або ж через банк, або через інші фінансові установи (брокерів, дилерів). Вторинний ринок в РБ практично не розвинений, т. к. у нас все ще є недовіра до наших банків, підприємствам, уряду.
Виділяють 3 основні види ц. б: - акції - цінний папір, що свідчить про частку її власника у капіталі АТ і що дає йому право на отримання доходу у вигляді дивіденду і участі в управлінні справами цього товариства. Акції бувають прості та привілейовані.- Облігації - це вид цінного паперу на пред'явника, що представляє собою боргове зобов'язання позичальника, яке гарантує власникові облігації повернення через обумовлене в облігації час номінальної вартості облігації та регулярне отримання доходу у вигляді відсотка по твердо зафіксованої або мінливої ??ставкою.- Похідні - векселі, ф'ючерси, опціони. Розглянемо акції.
Вони мають номінальну ціну - ціна, вказана в акції при її випуску, і реальну (ринкову) ціну - курс акції - ціна, за якою дані акції купуються і продаються. Дохід від акції зв. Дивіденд.
Курс акції=(дивіденд? номінальна ціна) / норма відсотка
Чим більше дивіденд, тим більше курс акції, а чим більше норма відсотка,...
