lspan=2 valign=top>
17,38
13,10
14,27
10,94
Було б важливо закріпити тенденцію, що позначилася скорочення зовнішніх запозичень і обсягу заборгованості в цілому. Явним став акцент у політиці боргу, суть якого - перехід на ринкові методи управління боргом, рефінансування його за рахунок нових запозичень на зовнішньому і внутрішньому ринках. Перспектива значного зростання запозичень нереальна: інвестори оговталися від кризи 1998р. і не можуть вкладати гроші лише в цінні папери. Необхідна крайня обережність. Надії на залучення коштів населення практично немає до тих пір, поки держава залишається боржником за зобов'язаннями Ощадбанку (Близько 11 трлн. Руб. - 2003р.). p> У поточному десятилітті (2001-2010 рр..) Росія повинна погасити 135-140 млрд. дол боргу, що можна порівняти з нинішнім обсягом її зовнішнього держборгу. Держава щорічно вдається до нових запозичень. Можна було б ставити питання і про реструктуризацію зовнішніх активів Росії - того, що повинні їй численні позичальники. Можна ставити і питання про реструктуризацію колишньої радянської заборгованості перед зовнішніми кредиторами. Верхня межа боргу іноземних держав перед СРСР на кінець 2004р. законом про бюджет затверджений на рівні 97, 2 млрд. дол Будучи боржником, Росія має зовнішні активи (як наслідок виконання функцій кредитора) приблизно в порівнянних розмірах. Зовнішні активи можуть бути використані для вирішення найбільш нагальних соціально-економічних проблем.
Необхідно перейти до радикального поліпшення управління держборгом. Потрібен загальний повний моніторинг, включаючи заборгованість банків і по лізингу. (На початок 2003р. - Близько 218 млрд. руб. при частці цінних паперів близько 17%). Зростають запозичення муніципалітетів. (У 2003 році - 4млрд. рублів). Потрібне коригування всієї політики управління держборгом. Досвід показав, що використання такого "Вбудованого стабілізатора" не підпорядковане поліпшенню інвестиційного забезпечення політики активізації якісного, структурного економічного зростання і уповільнює вирішення завдань відновлення економіки. Суттєвою конструктивною заходом у області держборгу має стати використання посильних для економіки запозичень для державних капітальних вкладень безпосередньо у виробництво і в соцкомплекс. [18; 40].
Глава5.Аналіз стану і динаміки держборгу Росії
В
5.1 Аналіз динаміки і структури зовнішнього боргу РФ.
Розмір держборгу в абсолютному вираженні не дає повного уявлення про стан економіки і платоспроможності країни. Для оцінки здатності країни-дебітора виконувати зобов'язання з погашення та обслуговуванню накопиченого обсягу держборгу світова практика виробила боргові показники (коефіцієнти). Одним з критеріїв оцінки боргової стійкості є аналіз обсягу ресурсів, якими володіє країна боржник, тобто розмір і темпи зростання ВВП в зіставленні з державним боргом. Цей показник дозволяє оцінити рівень боргового навантаження на економіку країни і відображає її потенційні можливості переорієнтувати національне виробництво на експорт з метою отримання іноземної валюти та забезпечення здібності погасити зовнішній борг. Чим вище даний показник, тим більшу частку доходів від реалізації виробленого продукту держава змушена направляти не так на внутрішній розвиток, а на виконання боргових зобов'язань перед зовнішніми кредитора-ми. Якщо накопичений борг перевищує обсяг коштів, який в середньо- і довгостроковій перспективі країна-дебітор може направити на виконання боргових зобов'язань, виникає ситуація "боргового навісу". Умовною межею початку такого небезпечного стану зовнішнього боргу прийнято вважати перевищення обсягом боргу 50% обсягу ВВП. Подібне положення було характерно для економіки Російської Федерації з початку 1990-х рр.. і аж до 2001р. За останні роки обсяг державного боргу, його питома вага в обсязі ВВП має стійку тенденцію до зниження. Якщо в 2002р. обсяг зовнішніх запозичень становив 35,88% в обсязі ВВП, то в 2005р. - 14,19% [6; 64-65]. p>В
Динаміка цього показника представлена ​​на рис.1.
Разом з тим у структурі держборгу Росії при деякому зниженні зовнішньої заборгованості спостерігається зростання внутрішніх і "нових" зовнішніх боргових зобов'язань. З економічної точки зору це свідчить про початок реалізації стратегічної концепції в області держборгу, суть якої полягає в поступове стирання поділу боргових зобов'язань на зовнішні і внутрішні. Держборг стає все більш єдиним, і управління фінансовими зобов'язаннями держави переходить до єдиного центру.
Показник "державний борг/доходи" використовується міжнародними фінансовими організаціями для оцінки боргової стійкості суверенної позичальника, тобто такого стану державного зовнішнього ...
