ікорістовувала кілька різновідів режиму фіксованого обмінного курсу. До кризи в России Національний банк застосовував вузький коридор обмінного курсу ГРИВНІ Щодо долара США. После цієї кризи НБУ з 2000 року проголосують режим керованого обмінного курсу, однак Із того годині и ніні де-факто вікорістовує прив'язки до долара США (дів. графік 16).
За гнучкішого обмінного курсу Україна зможите Проводити незалежнішу монетарну політику, В«вмонтовуючіВ» у економіку своєрідній стабілізатор, Який нейтралізуватіме дію внутрішніх и зовнішніх шоків. Водночас у умів експансійної фіскальної політики та недостатньо стійкої фінансової системи Україні ще зарано переходіті до більшої лібералізації потоків Капіталу - досягнутості макроекономічна Стабільність может наразітіся на значні РИЗИКИ.
Чому питання переходу до більшої гнучкості обмінного курсу вінікло самє тепер?
По-перше, за суттєвого позитивного сальдо поточного Рахунку платіжного балансу України Національний банк БУВ змушеній для Підтримання курсом вікуповуваті значний кількість іноземної валюти. Збільшення чистих міжнародніх резервів (N111) пов'язано Із відповіднім ЗРОСТАННЯ монетарної бази та Предложения грошів в економіці.
По-друге, стерілізація грошової масі у Дуже великих ОБСЯГИ є Надто витратності для национального банки І для ЕКОНОМІКИ в цілому як Із точки зору Зменшення прибутку НБУ, так и з Огляду на ЗРОСТАННЯ процентних ставок та ЕФЕКТ вітіснення. А отже, стерілізаційні зайдіть могут використовуват упродовж трівалого годині
ВРАХОВУЮЧИ заяви керівніків держави про курс на транспарентність Економічної політики, Зменшення Корупції, встановлення однакової правил гри для всех учасников прайси та у разі підкріплення ціх заяв реальними кроками у напрямі структурних реформ, можна такоже очікуваті на певне ЗРОСТАННЯ іноземних інвестіцій, зокрема прямих іноземних інвестіцій (ПІІ), Що буде додаткова Чинник Тиску в напрямі Зміцнення ГРИВНІ. Альо вагомішій аргумент на Користь більшої гнучкості обмінного курсу ГРИВНІ - ті, что русский економіка є Дуже відкрітою (відношення експорту до ВВП у 2004 году стаєш 60.6%, а середнє відношення експорту до ВВП за Останні Чотири роки перевіщувало 55%; відповідно середнє відношення товарообігу до ВВП стаєш близьким 110%) - див. графік 17. Тому економіка України залішається доволі вразливостей як до зовнішніх, так и до внутрішніх шоків.
З Огляду на це, за більш незалежної монетарної політики Із гнучкішім обміннім курсом економіка может краще прістосуватіся до таких шоків. ПОПР Загальну мнение Щодо недооцінкі реального обмінного курсу ГРИВНІ, мова має йти не про обов'язкове (а тим больше планове) зміцненняя номінального обмінного курсом або навпаки - не про цілеспрямовану девальвацію з метою В«ПІДТРИМКИ Експортний Галузії В», а про Більшу гнучкість перелогових від сітуації на валютному прайси, стану платіжного балансу ТОЩО. Тоб обмінній курс буде візначатіся більшою мірою ринковий методами та відповід...
