власного капіталу.
У ринковій економіці більша і все збільшується частка власного капіталу зовсім не означає поліпшення становища підприємства, можливості швидкого реагування на зміну ділового клімату. Навпаки, використання позикових коштів свідчить про гнучкість підприємства, його здатності знаходити кредити і повертати їх, тобто про довіру до нього в діловому світі.
Найбільш узагальнюючим показником серед вище розглянутих є коефіцієнт фінансового левериджу. Всі інші показники в тій чи іншій мірі визначають його величину. p align="justify"> Нормативів відповідності позикових і власних коштів практично не існує. Вони не можуть бути однаковими для різних галузей і підприємств. Частка власного і позикового капіталу у формуванні активів підприємства і рівень фінансового левериджу залежать від галузевих особливостей підприємства. У тих галузях, де повільно обертається капітал і висока частка необоротних активів, коефіцієнт фінансового левериджу не повинен бути високим. В інших галузях, де оборотність капіталу висока і частка основного капіталу низька, він може бути значно вище. p align="justify"> Рівень фінансового важеля залежить також від кон'юнктури товарного і фінансового ринку, рентабельності основної діяльності, стадії життєвого циклу підприємства і т.д.
Для визначення нормативного значення коефіцієнтів фінансової автономії, фінансової залежності та фінансового левериджу необхідно виходити з фактично сформованої структури активів і загальноприйнятих підходів до їх фінансування.
Коефіцієнт фінансового левериджу не тільки є індикатором фінансової стійкості, але і має великий вплив на збільшення або зменшення величини прибутку і власного капіталу підприємства.
Рівень фінансового левериджу вимірюється ставленням темпів приросту чистого прибутку ( ? ПП%) до темпів приросту валового прибутку ( ? П%):
У фл = ? ПП% :? П%.
Він показує, у скільки разів темпи приросту чистого прибутку перевищують темпи приросту валового прибутку. Це перевищення забезпечується за рахунок ефекту фінансового важеля, однією із складових якого є його плече (відношення позикового капіталу до власного). Збільшуючи або зменшуючи плече важеля залежно від сформованих умов, можна впливати на прибуток і дохідність власного капіталу. [9; 23]
Зростання фінансового левериджу супроводжується підвищенням ступеня фінансового ризику, пов'язаного з можливим браком коштів для виплати відсотків по кредитах і позиках. Незначна зміна валово...
