асовому горизонті, охопленому дослідженням. Останні два роки найбільшу премію на одиницю порівнянного і прийнятого інвестором ризику забезпечували акції електроенергетики. Результати численних тестів на рівність групових середніх величин свідчать про їх суттєві відмінності для різних секторів економіки. Таким чином, виконаний дисперсійний аналіз надлишкових доходностей галузевих портфелів фондових активів виявив сохраняющуюся ассиметрию у розподілі аномальних доходів, що також є свідченням низького ступеня ефективності російського ринку акцій. [22. C. 275]
Таблиця 2.1.6 - Динаміка коефіцієнта Шарпа за середньоденними показниками прибутковості і волатильності галузевих портфелів РФ
ОтрасльПоказатель2006 г.2007 г.2008 г.2009 г.2010 г.rf,% 0,01680,01670,01690,01690,0168 Енергетікаr р,% - 0,35000,0030 - 0,23810 , 10520,0752? р0, 04700,04980,02920,04090,0271 RSharpe - 7,7970 - 0,2760 - 8,71902,15802,1550 Нефтегазодобичаr р,% - 0,3561 - 0,0650 - 0,04160,02440,0327? р0, 04680,04980,03540,02750,0219 RSharpe - 7,9730 - 1,6420 - 1,65200,27500,7240 Связьr р,% - 0,2234 - 0,2544 - 0,11520,03540,0061? р0, 02990,03430,03430,02760,0143 RSharpe - 8,0380 - 7,9050 - 4,09300,6700 - 0,7520
Проводячи аналіз за останні п'ять років, можна зробити висновок про те, що ринок акцій РФ досить значимо реагував на найбільші злиття і поглинання: ціни акцій зростали після угод у 1,5 рази, проте відбувалося це не відразу після їх оприлюднення, а протягом не менше одного кварталу.
Випереджаюче зростання обсягів торгівлі акціями в порівнянні з капіталізацією ринку свідчить про підвищення ліквідності ринку акцій. Однак за рівнем ліквідності російський ринок акцій сильно поступається не тільки більшості розвинених ринків, але деяким ринкам, що розвиваються (тайваньському, корейському, турецькому й таїландського).
За період з 1 по 30 червня 2011 рублевий індекс ММВБ підвищився на 0,02%, доларовий індекс РТС виріс на 0,96%. З початку року індекс ММВБ впав на 1,27%, індекс РТС виріс на 7,71% відповідно. Додаток А.
Середньоденний обсяг торгів на ММВБ склав 48,3 млрд. руб., що нижче значення квітня - 51,5 млрд. руб. Додаток В.
Тенденції місяці:
. Намітилося зростання по більшості ліквідних паперів.
. Відновлюється попит в акціях малої капіталізації.
. Рубль консолідується, каталізаторів руху поки немає.
Літні місяці традиційно вважаються періодом затишшя і зниження волатильності на фондових ринках. Тим не менш, в червні на російському ринку нудьгувати не доводилося. Незважаючи на незначну зміну за підсумками місяця, майже щодня спостерігалися відчутні зрушення, як в блакитних фішках, так і під 2-3 ешелоні. Зростання змінювався падінням і навпаки. Крім традиційних орієнтирів, на які реагує російський ринок, будь то ціни на нафту або ф'ючерси на американські індекси, простежувалася чітка кореляція з світовим валютним ринком. Зокрема, динаміка долара США багато в чому визначала настрої гравців. Справа в тому, що ситуація у світі зараз вкрай нестабільна і валютний ринок є основним майданчиком, що відбиває настрої інвесторів. У Європі проблеми Греції знову вийшли на перший план, МВФ поки не дає новий транш в? 12 млрд. По всій країні страйки, виконати вимоги МВФ щодо жорсткої ...
