- високий рівень інфляції в країні і зростання безробіття;
недостатня конвертованість російського рубля і т.д.
На ринок МБК і, як наслідок, ринок РЕПО негативний вплив зробила криза. У середині вересня 2009 року, в період різкого спаду на російському фондовому ринку, виникли проблеми на біржовому ринку угод РЕПО з корпоративними цінними паперами, які були пов'язані з невиконанням низкою учасників зобов'язань по другій частині угод РЕПО. Обсяг невиконаних зобов'язань за підсумками клірингу за день досягав 60 млрд руб. Наростання взаємної недовіри між учасниками призвело до фактичної зупинки цього ринку. Як відомо, ситуація досить швидко вирішилася завдяки активній позиції Банку Росії і держбанків, які надали ліквідність для «розшивки» платежів.
Треба зауважити, що невиконання зобов'язань по другій частині угод РЕПО в принципі не є нерішучості - в міжнародній практиці подібні факти досить часто зустрічаються в умовах низьких ставок і високої волатильності на ринку, але не ведуть до руйнування ринку, оскільки мається адекватне забезпечення. Основною ж проблемою російського ринку РЕПО стало те, що застави у вигляді цінних паперів настільки швидко втрачали в ціні, а то й ставали зовсім неліквідними, і це позбавляло можливості кредиторів хоча б повернути свої гроші у випадку невиконання РЕПО.
У біржових правилах передбачені штрафи за невиконання другої частини угод РЕПО в розмірі 0,05% від суми угоди.
Вони були накладені, однак не могли помітно вплинути на поведінку учасників.
Не останню роль у кризі ринку зіграла і можливість здійснювати операції з практично необмеженим плечем. Тим самим, проблеми на російському ринку РЕПО були викликані, в першу чергу, різко знизилася якість активів, а також бездіяльністю учасників по трансформації параметрів системи ризик-менеджменту.
В даний час російський ринок РЕПО є унікальним сегментом фінансової системи, який є саморегульованим.
Незважаючи на «розшивку» невиконаних зобов'язань, біржовий ринок операцій РЕПО продовжує стискатися. Багато в чому це пов'язано як з зберігається недовірою (ризиком контрагента), так і з появою альтернативних джерел ліквідності у вигляді беззаставних кредитів Банку Росії і активізацією операцій прямого РЕПО з Банком Росії. Однак, ці джерела ліквідності доступні лише банкам і знаходяться поза фондового ринку. Разом з тим треба розуміти, що Банк Росії братиме участь на ринку РЕПО в якості кредитора останньої інстанції.
Тому ставки по РЕПО з Банком Росії будуть високими, спектр паперів, які приймаються в РЕПО - відносно вузьким, а набір термінів - обмеженим.
В даний час на ринку РЕПО істотну значимість набувають правові проблеми. Так, однією з основних проблем сучасного ринку РЕПО можна вважати невідповідність законодавчих актів один одному.
У сучасних умовах, коли російській економіці доводиться долати негативні наслідки кризи, складно однозначно виділити ті ключові фактори, які у вирішальній мірі перешкоджають підвищенню конкурентоспроможності та якості економічного зростання.
Таким чином, з огляду на проблеми на ринку РЕПО (недостатнє інвестиційне фінансування, високий рівень інфляції в країні і зростання безробіття, недостатня конвертованість російського рубля, вплив на ринок РЕПО кризи) необхідний пошук шляхів їх вирішення.
Суттєвим кроком у розвитку біржового ринку РЕПО може стати введення центрального контрагента за цими угодами. Центральний контрагент - сторона по угоді для кожного продавця і кожного покупця фінансового інструменту. Центральний контрагент є гарантом виконання угод, у випадку якщо одна зі сторін виявиться недобросовісної і з суб'єктивних або об'єктивних причин відмовиться від виконання своїх зобов'язань. Загалом, динаміка ринку міжбанківських кредитів комерційними банками один одному представлена ??на Малюнку 3.4.
Малюнок 3.4. Прогноз ринку міжбанківського кредитування в динаміці 2013-2017 рр., В млрд. Руб.
У перспективі до 2017 року передбачається зростання об?? емов виданих кредитів комерційними банками один одному в сумі 3697 млрд. руб.
Так, у вирішенні проблем розвитку банківської системи Росії і, зокрема, МБК та розробці стратегії розвитку першорядна роль відведена Центральному Банку. Діяльність Банку Росії щодо вдосконалення банківської системи та системи МБК визначається вимогами російського законодавства і завданнями щодо зміцнення стабільності банківської системи Російської Федерації та підвищенню рівня захисту інтересів вкладників і кредиторів.
Пріоритетом Банку Росії на період 2014 - 2016 років, як це визначено положеннями Стратегії ...
