Реферат Оцінка інвестицій в муніципальне унітарне підприємство муніципального освіти "Житлово-комунальне господарство п. Озерки"

итивний

NPV + - величина позитивного NPV

r в - норма дисконту, при якій показник NPV від'ємний

NPV - - величина негативного NPV

Розрахунок внутрішньої норми прибутковості.

IRR = 14% + ((15,96% -14%))/(1835530-30) = 15.96%

При ставці 15.96% даний інвестиційний проект не буде мати ні прибутку, ні збитку.

Оцінка економічної ефективності методом бухгалтерської норми прибутковості ARR

Цей метод має дві характерні риси: по-перше, він не передбачає дисконтування показників доходу; по-друге, дохід характеризується показником чистого прибутку PN (прибуток за мінусом відрахувань у бюджет). Алгоритм розрахунку винятково простий, що і зумовлює широке використання цього показника на практиці: коефіцієнт ефективності інвестиції, званий також облікової нормою прибутку (АRR), розраховується діленням середньорічного прибутку РN на середню величину інвестиції (коефіцієнт береться у відсотках). Середня величина інвестиції знаходиться розподілом вихідної суми капітальних вкладень на два, якщо передбачається, що після закінчення терміну реалізації аналізованого проекту всі капітальні витрати будуть списані; якщо допускається наявність залишкової або ліквідаційної вартості (PV), то її оцінка повинна бути врахована в розрахунках. Іншими словами, існують різні алгоритми обчислення показника АRR, досить поширеним є наступний:

ARR = PN /(( C 0 + RV )/2).

ARR = (сума річних доходів)/ n років

Початкові витрати

В якості річних доходів використовуємо величину чистого прибутку, так як вона краще характеризує ту вигоду, яку отримують власники підприємства та інвестори.

Метод, заснований на коефіцієнті ефективності інвестиції, також має ряд істотних недоліків, обумовлених в основному тим, що він не враховує часової компоненти грошових потоків, зокрема, метод не робить відмінності між проектами з однаковою сумою середньорічного прибутку, але варьирующей сумою прибутку по роках, а також між проектами, що мають однакову середньорічну прибуток, але що генерується протягом різної кількості років, і т.п.

Таблиця 15 Розрахунок економічної ефективності бухгалтерської норми прибутковості ARR

0-й рік

1-й рік

2-й рік

3-й рік

Валовий прибуток

0

1014000

2076000

2988000

Податок на прибуток

0

-243360

-498240

-717120

Чистий прибуток

0

770640

1577760

2270880

Середньорічна прибуток 1539760 крб.

Початкові витрати 2400000 крб.

ARR = 1539760/2400000 = 0.642 (64.2%)

Прийнявши за базу порівняння показника ARR рентабельність активів проект можна вважати прийнятним, оскільки його значення значно перевищує рентабельність активів.

Аналіз чутливості.

Таблиця 16 Зміна NPV при покрокове зміна процентної ставки.

%

1

4

9

14

19

24

29

NPV

3143513

2789268

2274120

1835531

1456518

1130742

848410

В 

Рис.3 Зміна процентної ставки і NPV.

Як видно з наведеної таблиці і графіка при зменшенні процентної ставки NPV збільшується, а при збільшенні воно скорочується.

Таблиця 17 Розрахунок NPV при покроковому зміні доходів (крок = 5%).

%

115