рибутковості інвестицій є відносним показником.
Таблиця 14 Розрахунок індексу рентабельності інвестицій ( PI )
Потоки грошових коштів
0-й рік
1-й рік
2-й рік
3-й рік
0
983025
1483411
1769094
Індекс рентабельності інвестицій (PI) 1.77
PI = (983025 +1483411 +1769094)/2400000 = 1.77
Значення показника виявилося більше 1 отже вартість грошових потоків проекту перевищує інвестиції.
Метод визначення терміну окупності інвестицій (РР)
Цей метод - один з найпростіших і широко розповсюджених у світовій обліково-аналітичній практиці. Він не припускає тимчасової упорядкованості грошових надходжень. Алгоритм розрахунку терміну окупності залежить від рівномірності розподілу прогнозованих доходів від інвестицій.
Якщо доходи від проекту розподіляються рівномірно по роках, то термін окупності інвестицій визначається діленням суми інвестиційних витрат на величину річного доходу.
При нерівномірному надходженні доходів термін окупності визначають прямим підрахунком числа років, протягом яких доходи відшкодують інвестиційні витрати в проект, тобто доходи зрівняються з витратами.
Показник терміну окупності інвестицій дуже простий у розрахунках, разом з тим він має ряд недоліків , які необхідно враховувати в аналізі.
В· По - перше, він не враховує вплив доходів останніх періодів.
В· По-друге, оскільки цей метод заснований на НЕ дисконтованих оцінках, він не робить відмінності між проектами з однаковою сумою кумулятивних доходів, але різним розподілом їх по роках.
Щоб подолати цей недолік розрахуємо простий і дисконтований строк окупності в таблиці.
Розрахунок терміну окупності інвестиційного проекту.
2400000 * 1.14 = 2736000 крб.
2 + ((2736000-2466436)/1769094) = 2 +0.2 = 2.2 року.
За 2.2. року інвестиційний проект окупиться.
Оцінка економічної ефективності методом внутрішньої норми прибутковості IRR
Це та ставка дисконту, при якій дисконтовані доходи від проекту дорівнюють інвестиційним витратам. Внутрішня норма прибутковості визначає максимально прийнятну відсоткову ставку, при якій можна інвестувати кошти без будь-яких втрат для власника. Його значення знаходять з наступного рівняння:
ОЈ CF n /(1 + IRR ) n - C 0 = 0.
Економічний сенс даного показника полягає в тому, що він показує очікувану норму прибутковості або максимально допустимий рівень інвестиційних витрат в оцінюваний проект.
Інвестиція ефективна, якщо IRR перевищує задану ставку дисконту (калькуляційного відсотка) або дорівнює їй. Якщо ця умова витримується, інвестор може прийняти проект, в іншому випадку він повинен бути відхилений. При порівнянні декількох інвестиційних проектів перевага віддається проекту з найвищою внутрішньої нормою прибутковості.
Даний метод оцінки ефективності інвестицій є зворотним методом обчислення NPV. Він орієнтований не на знаходження NРV при заданій ставці дисконту, а на визначення IRR при заданій величині NPV, рівною нулю. Показники NPV і IRR взаємно доповнюють один одного
Внутрішню норму прибутковості можна знайти і графічним методом, якщо розрахувати NPV для всіх ставок дисконтування від нуля до будь-якого розумного великого значення. По горизонтальній осі відкладають різні ставки дисконтування, а по вертикальній осі - відповідні їм значення NPV. Графік перетне горизонтальну вісь, де NPV = 0, при ставці дисконтування, яка і є внутрішньою нормою прибутковості. p> Внутрішня норма прибутку знаходиться зазвичай методом ітераційного підбору значень ставки порівняння (дисконту) при обчисленні показника чистої поточної вартості проекту. Алгоритм визначення IRR методом підбору можна представити у наступному вигляді:
Вибираються два значення норми дисконту і розраховуються NPV, при одному значенні NPV має бути нижче нуля, а при іншому - вище нуля; значення коефіцієнтів і самих NPV підставляються в наступну формулу (Відому ще як інтерполяція):
IRR = r н + ( r в - r н ) в€™ NPV + /( NPV + - NPV - ), де
r н - норма дисконту, при якій показник NPV поз...
