>
0
0
0
0
0
0
6. Сальдо грошового потоку від інвестиційної діяльності
-19 487,00
0
0
0
0
0
0
0
0
0
429,73
7. Сальдо двох потоків (чисті грошові надходження проекту)
-19 487,00
8 315,53
5 969,51
5 693,48
6 328,71
6 963,55
7 598,39
8 231,47
8 143,22
8 303,55
9 272,65
8. Те ж наростаючим підсумком (NV (m))
-19 487,00
-11 171,47
-5 201,96
491,53
6 820,23
13 783,78
21 382,16
29 613,63
37 756,85
46 060,40
55 333,05
За розрахунковими даними грошових потоків визначаються показники економічної ефективності. Розглянемо докладно розрахунки даних показників на прикладі проекту А, для проекту В усі розрахунки аналогічні і зведені в загальну таблицю
Ключовий критерій оцінки - чиста приведена вартість (NPV) - являє собою суму всіх грошових потоків (надходжень і платежів), що виникають протягом розглянутого періоду, наведених (перерахованих) на один момент часу, в якості якого, як правило, вибирається момент початку здійснення інвестицій, тобто 2008 рік та розраховується за формулою:
В
де: r - норма дисконту; n - число періодів реалізації проекту; CF t - чистий потік платежів в періоді t. I 0 - сума первісних витрат, тобто сума інвестицій на початок проекту;
NPV А = [6151216: (1 +0,18) 1 + 2412465: (1 +0,18) 2 + 1821142: (1 +0,18) 3 + ..... + + 6774638: (1 +0,18) 10 ] - 13 002 106 = 3 029 784
Позитивна величина NPV говорить про те, що чисті грошові потоки за проектом покривають інвестиційні витрати, а значить проект прибутковий і може бути прийнятий для реалізації.
Метод оцінки внутрішньої норми окупності (IRR), використовує концепцію дисконтованої вартості. Сенс розрахунку цього коефіцієнта при аналізі ефективності планованих інвестицій полягає в наступному: IRR показує максимально допустимий відносний рівень витрат, які можуть бути асоційовані з даним проектом.
Іншими словами, цей метод зводиться до знаходження такої ставки дисконтування, при якій поточна вартість очікуваних від інвестиційного проекту доходів буде дорівнює поточної вартості необхідних грошових вкладень. Пошук такої ставки визначається ітеративним способом.
В
де: r - норма дисконту; n - число періодів реалізації проекту; CF t - чистий потік платежів в періоді t.
IRR A : 13 002 106 = 6 151 216: (1 + IRR) 1 + 2412465: (1 + IRR) 2 + 1821142: (1 + IRR) 3 + + ... + 6774638: (1 + IRR) 10 = 24%
24% показують, скільки в середньому за весь період інвестування підприємство заробляє на дані вкладення. У разі якщо капіталовкладення здійснюються тільки за рахунок позикових коштів, як у нашому випадку, то різниця між нормою дисконту - r і внутрішня норма прибутковості IRR показує ефект інвестиційної діяльності.
Щоб дізнатися переважають Чи чисті грошові кошти над інвестиційними витратами рассчівается індекс прибутковості PI за такою формулою:
В
PI A = [6151216: (1 +0,18) 1 + 2412 465: (1 +0,18) 2 + 1821 142: (1 +0,18) 3 + ...... + + 6774638: (1 +0,18) 10 ]: 13002106 = 1,23. p> Якщо результат виходить більше 1, це означає, що чисті грошові кошти покривають інвестиційні витрати.
Показник прибутковості інвестицій дозволяє зробити висновок про проект з найбільшою віддачею на вкладені кошти.
Критерій
Значення
Проект А
Проект В
1. Чиста приведена вартість (NPV)
3029 784
3046 001
2. Індекс прибутковості (PI)
1,23
1,16
3. Внутрішня норма прибутковості (IRR)
24%
22%
4. Термін окупності (DPP)
...
