4 року 3 міс.
5 років 1 міс.
Якщо робити висновок на підставі отриманих результатів, то проект B переважніше проекту А за показником чистої поточної (наведеної) вартості.
Але якщо прийняти проект А, то в цьому випадку компанія буде володіти найбільш високою внутрішньою нормою окупності - 24%, період окупності інвестицій при прийнятті варіанта А буде менше, ніж у разі прийняття проекту В, і рівень прибутковості - 1,23.
Розрахована величина чистої приведеної вартості варіанта А (3029784 рублів) менше за порівняно з проектом В (3046001 рублів) тому, що проект з найбільшими масштабами інвестицій має і велике значення NPV. Як правило, проекти, що вимагають великих інвестицій, мають і більший показник чистої поточної вартості. Інакше кажучи, за умовою NPV привабливі більш дорогі проекти.
Більшість як вітчизняних, так і зарубіжних фахівців прийшли до єдиної думки, що при аналізі альтернативних проектів найбільш прийнятними для прийняття рішень інвестиційного характеру є критерії NPV (Чиста приведена вартість), IRR (Внутрішня норма окупності) і PI (Індекс прибутковості інвестицій). p> Якщо підприємство може залучити джерела фінансування в сумі, необхідній для проекту В, йому слід віддати перевагу. У разі обмеженості ресурсів і необхідності отримати не більшу масу доходу, а найбільшу прибутковість управлінське рішення зазвичай рекомендується приймати на підставі показника внутрішньої норми дохідності (IRR).
2.3 Оцінка ефективності участі в проекті для підприємств і акціонерів
Цей етап оцінки здійснюється після уточнення складу учасників інвестиційного проекту і вироблення схеми фінансування.
Для локальних проектів на цьому етапі визначаються:
В· фінансова реалізувати проекту;
В· розрахунок показників ефективності участі підприємства у проекті;
При розрахунках показників ефективності участі підприємства в проекті приймається, що можливості використання грошових коштів не залежать від того, що ці кошти собою представляють (власні, позикові, прибуток і т.д.). У цих розрахунках враховуються грошові потоки від усіх видів діяльності (інвестиційної, операційної та фінансової) і використовується схема фінансування проекту. Позикові засоби вважаються грошовими притоками, платежі по позиках - відтоками. Виплати дивідендів акціонерам не враховуються в якості відтоку реальних грошей.
При спрощеному розрахунку показників ефективності відтоки в додаткові фонди і притоки з них можуть не враховуватися.
Перед проведенням розрахунку показників ефективності участі в проекті перевіряється його фінансова реалізованість. Достатньою умовою фінансової реалізованості інвестиційного проекту є неотрицательность на кожному кроці m величини накопиченого сальдо трьох потоків (операційного, інвестиційного та фінансового). При цьому враховуються виплати за дивідендами.
В якості вихідних форм розрахунку ефективності участі підприємства у проекті рекомендуються таблиці:
В· агрегований баланс;
В· фінансового планування для оцінки фінансової реалізованості ІП;
В· грошових потоків і показників ефективності.
Оцінка фінансової реалізованості проекту і розрахунок показників ефективності участі підприємства в проекті
Математично розрахунок ефективності участі підприємства у проекті проводиться аналогічно як для комерційної оцінки. В якості відтоку розглядається власний (акціонерний) капітал, а в якості притоки - надходження, що залишаються в розпорядженні проектоустроітеля після обов'язкових виплат (у тому числі за залученими коштами).
Джерела фінансування проекту А
Показник
1. Власний капітал (акціонерний)
100 000
2. Позикові кошти:
13 500000
2.1. Банківський кредит
10 500000
2.2. Займ у акціонерів
3 000 000
3. Разом за всіма джерелами
13 600000
Джерела фінансування проекту В
Показник
1. Власний капітал (акціонерний)
100 000
2. Позикові кошти:
19 500000
2.1. Банківський кредит
15 000 000
2.2. Займ у акціонерів
4 500000
3. Разом за всіма джерелами
19 600000
Джерела фінансування повинні покрити загальні капіталовкладення ...
