В даний час простежується тенденція поступового зниження ставок за операціями Національного банку (так, на початок 2013 р. ставка рефінансування НБ РБ складала 30%), що дозволяє очікувати поступового збільшення доступності ресурсів для банків та інших суб'єктів економіки;
) на кредитно-депозитному ринку в даний час склалася ситуація, що перешкоджає зростанню кредитної активності банків. Рівень процентних ставок за кредитами і депозитами в білоруських рублях в умовах зберігаються інфляційних очікувань знаходиться істотно вище рівня рентабельності більшості підприємств республіки, що в свою чергу робить безглуздим залучення кредитних ресурсів на фінансування інвестиційних проектів.
Глава 3. Шляхи підвищення ефективності грошово-кредитної політики республіки
В економіці Білорусі зважаючи жорсткого державного контролю над значним масивом цін з боку держави існує феномен «пригніченою» інфляції, деформуючий функціонування конкурентних ринкових механізмів. Це не дозволяє державі та суб'єктам ринку мати адекватну інформацію про дійсний рівень інфляції, що необхідно для прийняття раціональних економічних рішень. З цієї причини взаємозв'язку між макроекономічними параметрами нестійкі і непередбачувані [15, c. 22].
Для об'єктивного вимірювання інфляції мають бути створені незалежні дослідницькі інститути, які разом з державними структурами здійснюватимуть в умовах вільного ціноутворення об'єктивну оцінку і прогноз «відкритої» інфляції. На даному етапі в країні є обмежений досвід у сфері оцінки, динаміки та прогнозу «відкритої» інфляції. До тих пір поки не виконані умови з перекладу «пригніченою» інфляції в «відкриту» інфляцію і не відновлений режим таргетування валютного курсу на власній основі, перехід до гібридного режиму таргетування інфляції не можливий. Середньостроковій метою трансформації має стати формування умов для переходу до більш ефективного режиму грошово-кредитної політики, який у якості елемента включає в себе досягнення темпів «відкритої» інфляції в 5% на рік при обмеженні коливань її рівня цільовим діапазоном + / - 1%.
На даному етапі розподілу функцій між Національним банком і Урядом з регулювання економіки і закріпленню відповідальності за досягнення «прогнозного» «репресованих» рівня інфляції склалася практика, яка заважає узгодженим і ефективним діям органів державного регулювання. Національний банк відповідає за приріст грошової бази і грошової маси, що як монетарний фактор впливає на рівень цільового показника інфляції. Уряд володіє правом адміністративного управління товарними цінами, що як немонетарний фактор сильно впливає на «репресованих» рівень інфляції. Об'єктивно в економіці виникає інфляційний «навіс», прихований за рівнем «пригніченою» інфляції, яка не відбиває реальностей попиту та пропозиції на товарному ринку. Національний банк і Уряд є відповідальними кожен по своєму монетарному та фінансово-бюджетному каналам за цільове фінансування економічного зростання через кредитно-грошові та фінансово-бюджетні інструменти. З ситуації зараз практики формування цілей і механізмів впливу на інфляцію виникає підміна кредитно-грошових інструментів фінансово-бюджетними інструментами регулювання економіки і деформація монетарних інструментів, в першу чергу відсоткових, які повною мірою не виконують своїх функцій [15, c. 23].
Перехід до режиму ін...
