вання №1Проект фінансування №2Доля залучених кредитних ресурсов30% 70% Процентна ставка15% 20% Термін кредітованія5 лет5 летРаспределеніе інвестицій по роках фінансірованія1 рік - 40%; 2 рік - 40%; 3 рік - 20%; 1 рік - 30%; 2 рік - 30%; 3 рік - 40%; Рівень дивідендних виплат10% 20%
Процентна ставка за кредитом у другому варіанті фінансування інвестиційної діяльності компанії вище, оскільки в цьому випадку ризики кредиторів зростають.
Інвестиції в гірничу промисловість характеризуються тим, що віддача від вкладених коштів настає через тривалий термін. У зв'язку з цим, для забезпечення фінансової стабільності компанії, у другому варіанті фінансування пропонується в перші роки залучати менше позикових коштів, ніж у наступні.
3.3 Обгрунтування вибору випадкових величин інвестиційного проекту
У дипломній роботі проводиться імітаційне моделювання цінового ризику методом Монте-Карло з метою оцінки найбільш ефективного інвестиційного проекту на прикладі компанії ГМК «Норільський нікель». В якості випадкових величин обрані:
Ціни на нікель і мідь;
валютний курс;
вміст міді в руді;
Оцінка імовірнісних характеристик ціни на мідь проводиться методами статистики і теорії ймовірності. На рис.1,2 представлені графіки зміни ціни на нікель і мідь з 2004 по 2013 рр.
Рис. 3.1 - Динаміка ціни на нікель у період з 2004 по 2013рр. (дол.США/т.)
Рис. 3.2 - Динаміка ціни на мідь в період з 2004 по 2013рр. (дол.США/т.)
У ході аналізу статистичних даних були встановлені наступні характеристики випадкової величини, які представлені в таблиці 1.
Таблиця 3.15 - Імовірнісні характеристики для цінового ризику
НікельМатематіческое ожіданіе20736,29 дол.США/т.Среднеквадратіческое отклоненіе4234,49 дол.США/т.Доверітельний інтервал83,4% МедьМатематіческое ожіданіе7682,67 дол.США/т.Среднеквадратіческое отклоненіе898,90 дол.США/т.Доверітельний інтервал89,7%
На рис. 3.3 представлена ??щільність розподілу ціни на нікель і мідь з 2004 по 2013 рр.
Рис. 3.3 - Щільність розподілу ціни на нікель
Рис. 3.4 - Щільність розподілу ціни на мідь
Зміна коефіцієнтів варіації цін на нікель і мідь показані на рис. 3.5.
Рис. 3.5 - Зміна коефіцієнта варіації ціни на нікель в залежності від періоду прогнозування
Рис. 3.6 - Зміна коефіцієнта варіації ціни на мідь в залежності від періоду прогнозування
Аналіз даних на рис. 3.6 показує, що в міру збільшення періоду прогнозування коефіцієнт варіації також зростає.
Був побудований тренд зміни цін на нікель і мідь до 2025 р з коефіцієнтом достовірності апроксимації 68% і 63% відповідно (Рис. 3.7).
Рис. 3.7 - Прогноз зміни ціни на нікель до 2025р.
Рис. 3.8 - Прогноз зміни ціни на мідь до 2025р.
Виходячи з отриманих трендів, визначимо верхні та нижні межі цінових діапазонів нікелю та міді (табл. 16).
Нижня межа (мінімальна прогнозована ціна) ціни на нікель відповідає 9 403,20 дол.США/т. (Рис.6 точка 1). Верхня межа (максимальна прогнозована ціна) ціни на нікель відповідає 28 424,49 дол.США/т. (Рис.6 точка 2).
Нижня межа (мінімальна прогнозована ціна) ціни на мідь відповідає 6779,83 дол.США/т. (Рис.7 точка 1). Верхня межа (максимальна прогнозована ціна) ціни на мідь відповідає 12 362,74 дол.США/т. (Рис.7 точка 2).
Таблиця 3.16 - Діапазон зміни цін на нікель і мідь в період до 2025р.
НікельМінімальное значеніе9 403,20дол.США/т.Максімальное значеніе28 424,49дол.США/т.МедьМінімальное значеніе6779,83дол.США/т.Максімальное значеніе12362,74дол.США/т.
Обгрунтування вибору валютного курсу:
У дисертаційній роботі Шульгиной О.В. «Економічний механізм управління вартістю вугільних компаній в умовах зміни кон'юнктури ринку» була дана оцінка зміни валютного курсу (дол. США) в довгостроковій перспективі. Згідно з цією оцінкою, курс дол. США буде змінюватися з 31 руб. за $ 1 до 23 руб. за $ 1. Таким чином, цей діапазон прийнятий в якості параметрів для методу Монте-Карло.
Обгрунтування вибору діапазону вмісту нікелю і міді в руді:
Згідно з даними ГМК «Норільський нікель», представленим на сайті компанії:
середньозважене вміст нікелю в руді в доведених і імовірнісних запасах ст...
