Перед розрахунком необхідних показників вартості та привабливості того чи іншого варіанту, на нашу думку, необхідно провести попередній емпіричний або експертний аналіз привабливості варіанта інвестицій. Для цього по кожному розглянутому варіанту представляється доцільним оцінити плюси і мінуси для вибору варіанта або варіантів і розрахунку показників.
Варіанти будемо розглядати по порядку. Для розгляду необхідно сформулювати питання, на які в ході проведення експертної оцінки повинні бути отримані позитивні або негативні відповіді. Первісна експертна оцінка буде проводитися за бінарним принципом, тобто допускаються відповіді «так/ні», «краще/гірше».
Як правило, питання упорядковуються по пріоритетності для організації. На нашу думку, питання повинні бути наступними:
. Чи відповідає створення нової вартості інвестиційної стратегії підприємства?
. Чи користується цікавить вид діяльності (надання будматеріалів) попитом на внутрішньому та зовнішньому ринках?
. Чи Існують аналогічні будматеріали на території Росії?
. Наносять чи існуючі технології виробництва основних засобів шкоду довкіллю?
. Чи існують технології кращі, ніж використовувані підприємством?
. Вигідніше чи будувати нову вартість або модернізувати існуючу?
. Вигідніше чи будувати нову вартість на базі існуючих споруд?
Для опитування запрошені п`ять експертів, які дали такі відповіді на поставлені питання (табл. 3).
Таблиця 3. Відповіді експертів
Е. 1Е. 2Е. 3Е. 4Е. 5В. 1дададададаВ. 2дададададаВ. 3даданетнетнетВ. 4нетнетнетнетнетВ. 5нетнетнетнетнетВ. 6данетнетнет-В. 7Данетнет-так
У ході проведеного опитування принципові розбіжності у експертів виникли тільки при визначенні вигідності варіанта інвестування. При цьому вигідність інвестицій у принципі визнана всіма експертами. Також, всі експерти негативно ставляться до будівництва нових фондів на базі існуючих будівель.
Кошти, спрямовані на додаткове вивчення даних підстав, сильно здорожують проект, тому від організації будівництва на базі існуючої вартості вирішено відмовитися.
Вище керівництво на підставі результатів експертної оцінки приймає рішення про принципову можливість здійснення інвестицій в нові основні фонди. У цьому зв'язку, наступний етап інвестиційного дослідження полягає в розрахунку показників економічної ефективності по кожному з розглянутих варіантів.
. 2 Розробка інвестиційної стратегії для ЗАТ «Будсервіс»
Старе обладнання, яке прослужило 5 років, буде замінено новим, або фірма відмовиться від купівлі нового обладнання, якщо проект виявиться неприйнятним.
Продукція, що виготовляється на даному обладнанні, залишається прибутковою ще 10 років і буде користуватися попитом як мінімум ще 10 років.
Термін амортизації як старого, так і нового обладнання - 10 років.
Первісна вартість старого обладнання становить 20000 $, залишкова вартість зараз дорівнює 10000 $. На сьогоднішній день його можна продати за 15 000 $. Його потужність становить 90000 штук на рік.
Нове обладнання з урахуванням установки обійдеться в 40000 $, його потужність складає 120 000 штук на рік.
Витрати на матеріали і заробітну плату з розрахунку на одиницю нового обладнання знизяться і складуть 36 центів - 1 шт. В цілому зниження витрат на матеріали 2000 $, на заробітну плату - 1000 $. Накладні витрати не зміняться. Додаткові торгові витрати 11500 $, додаткові витрати на маркетинг 15000 $.
Ставка дохідності - 10%. Передбачуване вивільнення капіталу в кінці 5 року - 50% вартості обладнання.
. Визначення вартості чистих інвестицій з поправками.
Вартість чистих інвестицій визначається як чистий приріст фондів, спрямованих на фінансування проекту в результаті прийняття відповідного рішення
Вартість нового обладнання=40000 $
Грошові надходження від продажу старого обладнання=15000 $
Вартість чистих інвестицій=Вартість нового обладнання + Податок на приріст капітального майна (20%) - Грошові надходження від продажу старого обладнання.
Вартість чистих інвестицій=40000 +1000 - 10000=26000 $
. Визначаємо контрибуцію від збільшення обсягу випуску і продажів.
Дохід від збільшення випуску продукції=(120000 - 90000) * 1.5=30000 $
