исокому ступені ризику інвестицій, коли підприємство зацікавлене повернути вкладені кошти в найкоротші терміни, при швидких технологічних зміни в галузі або при наявності у підприємства проблем з ліквідністю основним параметром, що приймається до уваги при оцінці та виборі інвестиційних проектів, є якраз термін окупності інвестицій.
3.2.2 Коефіцієнт ефективності інвестицій.
Іншим досить простим методом оцінки інвестиційних проектів є метод розрахунку коефіцієнта ефективності інвестицій (бухгалтерської рентабельності інвестицій).
Коефіцієнт ефективності інвестицій розраховується шляхом ділення середньорічного прибутку на середню величину інвестицій. У розрахунок приймається середньорічна чистий прибуток (балансовий прибуток за вирахуванням відрахувань до бюджету). Середня величина інвестицій виводиться діленням вихідної величини інвестицій на два. p> До переваг даного методу відноситься простота і наочність розрахунку, можливість порівняння альтернативних проектів по одному показником. Недоліки методу обумовлені тим, що він не враховує тимчасової складової прибутку. Так, наприклад, не проводиться розходження між проектами з однаковою середньорічний, але насправді змінюється по роках величиною прибутку, а також між проектами, які приносять однакову середньорічну прибуток, але протягом різного числа років.
3.3.3 Чиста поточна вартість.
Накопичену величину дисконтованих доходів слід порівнювати з величиною інвестицій.
Загальна накопичена величина дисконтованих доходів за n років буде дорівнює сумі відповідних дисконтованих платежів:
Різниця між загальною накопиченої величиною дисконтованих доходів і первинними інвестиціями становить чисту поточну вартість (Чистий приведений ефект):
3.3.4 Рентабельність інвестицій.
Застосування методу чистої поточної вартості, незважаючи на дійсні труднощі його розрахунку, є кращим, ніж застосування методу оцінки терміну окупності та ефективності інвестицій, оскільки враховує часові складові грошових пото-ков. Застосування цього методу дозволяє розраховувати і порівнювати не тільки абсолютні показники (Чисту поточну вартість), а й відносні показники, до яких відноситься рентабельність інвестицій:
Рентабельність інвестицій як відносний показник надзвичайно зручна при виборі одного проекту з ряду альтернативних, що мають приблизно однакові значення чистої поточної вартості інвестицій, або при комплектуванні портфеля інвестицій, тобто виборі декількох різних варіантів одночасного інвестування грошових засобів, що дають max-ую чисту поточну вартість.
Використання методу чистої поточної вартості інвестицій дозволяє також враховувати при прогнозних розрахунках фактор інфляції і чинник ризику, різною мірою властивий різним проектам. Очевидно, що облік цих чинників призведе до відповідного збільшення бажаного відсотка, за яким повертаються інвестиції, а от...
