ається тим самим.
Можлива невизначеність умов реалізації проекту може враховуватися також шляхом коригування параметрів проекту і застосовуваних у розрахунку економічних нормативів, заміни їх проектних значень на очікувані, У цих цілях:
• терміни будівництва та виконання інших робіт збільшуються на середню величину можливих витрат;
• враховується середнє збільшення вартості будівництва, обумовлене помилками проектної організації, переглядом проектних рішень у ході будівництва та непередбаченими витратами;
• враховуються запізнювання платежів, неритмічність поставок сировини і матеріалів, позапланові відмови устаткування, що допускаються персоналом порушення технології, що сплачуються і одержувані штрафи та інші санкції за порушення договірних зобов'язань;
• у разі, якщо проектом не передбачено страхування учасника від певного виду інвестиційного ризику, до складу його витрат включаються очікувані втрати від цього ризику.
Аналогічно в складі непрямих фінансових результатів враховується вплив інвестиційних ризиків на сторонні підприємства і населення;
• збільшується норма дисконту і необхідна ВНД. ВНД - внутрішня норма прибутковості. p> Найбільш точним (Але і найбільш складним з технічної точки зору) є метод формалізованого опису невизначеності. Стосовно до видів непевності, найбільш часто зустрічається при оцінці інвестиційних проектів, цей метод включає наступні етапи:
• опис всього безлічі можливих умов реалізації проекту (або у формі відповідних сценаріїв, або у виді системи обмежень на значення головних технічних, економі-чеських і т.п. параметрів проекту) і відповідають цим умовам (Включаючи можливі санкції і витрати, пов'язані зі страхуванням і резервуванням), результатів і показників ефективності;
• перетворення вихідної інформації про чинники непевності в інформацію про можливості окремих умов реалізації і відповідних показників ефективності або про інтервали їх зміни;
• визначення показників ефективності проекту в цілому з урахуванням невизначеності умов його реалізації - показників очікуваної ефективності.
Основними показниками, використовуваними для порівняння різних інвестиційних проектів (Варіантів проекту) і вибору кращого з них, є показники очікуваного інтегрального ефекту Еож (економічного - на рівні народного господарства, комерційного - на рівні окремого учасника).
Ці ж показники використовуються для обгрунтування раціональних розмірів і форм резервування страхування.
Якщо ймовірності різних умов реалізації проекту відомі точно, очікуваний інтегральний ефект розраховується за формулою математичного очікування
(8)
де Еож - очікуваний інтегральний ефект проекту;
Еi - інтегральний ефект при i-му умови реалізації;
Рi - ймовірність реалізації цього умови.
У загальному випадку розрахунок очікуваного інтегрального ефекту рекомендується проводити за фо...