епозиту зросте до R.
З цього випливає, що мати суму R через t років рівнозначно володінню вартістю Х сьогодні. Можна сказати, що X показує, скільки коштує майбутня сума R зараз.
В
В
де PDV - дисконтована вартість проекту; r - облікова ставка.
В
Якщо мова йде не про окремо взятої вартості майбутнього періоду, а про регулярному грошовому потоці, формула дисконтування дещо ускладниться, оскільки доведеться підсумовувати дисконтовані вартості всіх майбутніх доходів (витрат).
де PDV-дисконтована вартість всіх майбутніх доходів (видатків); R. - Сума доходу (Витрати) у період t. Привівши до справжнього моменту всі майбутні доходи і витрати поданою інвестиційному проекту і віднявши величину витрат з доходів, отримаємо чисту дисконтовану вартість проекту:
В
де NPV - чиста дисконтована вартість проекту; PDV - дисконтована вартість майбутнього потоку доходів (Витрат); С-витрати щодо здійснення проекту, стосуються до цього часу.
Якщо NPV більше нуля, проект ефективний: інвестування принесе велику віддачу, ніж вкладення грошей в банк при даній ставці відсотка. Навпаки, якщо чиста дисконтована вартість проекту є величиною негативною, розумніше довірити свої гроші банку або розглянути можливості фінансування іншого інвестиційного проекту.
Отже, ціни на ринку послуг фізичного капіталу (ставки орендної плати), ціни на ринку позичкового капіталу (ставки відсотки), ціни на ринку капітальних благ (Дисконтований потік прибутків, принесений капітальними благами) найтіснішим чином пов'язані між собою. Відсоток у ринковому господарстві виступає як своєрідна ціна, вирівнює попит і пропозицію на ринку позикового капіталу (Ринку позикових коштів). Відсоток - це факторний дохід, який отримує власник позичкового капіталу. Для суб'єкта пропозиції позичкового капіталу відсоток виступає як дохід; для суб'єкта попиту на позичковий капітал відсоток виступає як витрати, які несе позичальник капіталу. p> У доповіді ГУ-ВШЕ В«Російська промисловість на роздоріжжі: що заважає нашим фірмам стати конкурентоспроможними В»автори відзначають наступні нецінові фактори попиту на капітальні активи в Росії: рівень прибутковості підприємства (рентабельність продажів), ступінь завантаження потужностей (чим більше завантажені потужності, тим більше вірогідні інвестиції). Високі темпи зростання виробництва в попередні три року підвищують ймовірність інвестицій, так само як і висока частка експорту в виручці. Іншими словами, інвестиції йдуть у високорентабельні, швидко зростаючі виробництва, в тому числі виходять на зовнішні ринки, туди, де існуючих потужностей вже недостатньо для збільшення випуску.
Автори відзначили, що інвестиції орієнтуються саме на показники прибутковості, а не на абстрактний рівень ефективності: ніякого зв'язку інвестиційної активності ні з абсолютними, ні з відносними (по відношенню до середньогалузевого рівня) показниками продуктивності праці...
