ими активами, для розміщення серед інвесторів. Сек'юритизація є досить новим інструментом управління активами в Росії, до того ж правова база даного методу вкрай обмежена. Після прийняття в 2003 році ФЗ В«Про іпотечні цінні папериВ» у банків з'явилася можливість освоїти механізм сек'юритизації іпотечних кредитів. Однак механізм внутрішньої сек'юритизації в Росії ще практично не відпрацьований (за винятком одиничних угод, список яких наведено в Додатку 3), а в сьогоднішній ситуації випуск цінних паперів під іпотечні кредити можливий у вкрай обмеженому варіанті - з огляду згортання програм іпотеки в багатьох комерційних банках. br/>
2.5 Модель управління резервної позицією (метод керованих пасивів)
Метод управління резервної позицією є методом із великими перевагами і великими недоліками. Його зміст полягає в наступному: В«... визначаємо резервну позицію, тобто НЕ формуємо заздалегідь вторинні резерви, а лише прогнозуємо кількість фондів, яке ми можемо купити на грошовому ринку і тим самим профінансувати можливий відтік грошових коштів В»[37]. У першу чергу, мова йде про залучення коштів на міжбанківському ринку і запозиченні у ЦБР. p> У західній практиці (наприклад, в США) використовуються такі фінансові інструменти:
- термінові депозити великого розміру (депозитні сертифікати), які звертаються на вторинному ринку і являють собою боргові папери з терміном погашення менше 6 місяців;
- федеральні фонди - позики на ринку федеральних фондів, які утворюються з надлишків коштів, що резервуються у Федеральному резервному банку за залученими депозитами;
- позики у Федеральної резервної системи, т. е. залучення фінансової підтримки з боку держави;
- кошти, залучаються від продажу цінних паперів з угодою про зворотний викуп (операції РЕПО) та ін
У російській практиці банки обмежені у використанні керованих пасивів для підтримки ліквідності. Це обумовлено багатьма причинами, в тому числі нерозвиненістю і нестабільним станом вітчизняного фінансового ринку і мінімальним набором фінансових інструментів, за допомогою яких банки можуть залучати кошти. У їх число входять такі інструменти:
1) міжбанківські позики (МБЗ) - це джерело коштів на сьогоднішній день є одним з найбільш доступних і високомобільних. Негативним моментом використання цих коштів для банку є їх відносна дорожнеча. Втім, залучення міжбанківських позик для підтримки ліквідності може виявитися кращим варіантом в порівнянні з виплатами штрафів клієнтам банку за порушення умов договорів, а також виплатами Центральному банку за невиконання обов'язкових нормативів ліквідності. Не слід, однак, забувати, що залучені МБЗ не повинні ставати основним джерелом підтримки ліквідності, оскільки це призведе, по-перше, до різкого збільшення витрат банку, і, як наслідок, до зниження ефективності його функціонування, а по-друге, до сильної залежності від ринку міжбанківського кредиту, що при виникненні нестабіль...
