становить 17,8%. У березні 1998 року офіційна прибутковість по ДКО і ОФЗ в середньому склала 30% річних.
Іншими державними цінними паперами виступали облігації державної ощадної позики (ОГСЗ). Вони з'явилися у вересні 1995 року з метою залучення грошових коштів широких верств населення для фінансування дефіциту державного бюджету. Облігації випускалися невеликим номіналом (100 і 500 тисяч рублів), що дозволяє вкладати в них кошти інвесторам різного достатку, на термін один або два роки і мали чотири купона, виплата процентного доходу за якими здійснювалася в кінці відповідного купонного періоду. Характерною рисою ринку облігацій державної ощадної позики було постійне перевищення попиту над пропозицією.
Ринок цінних паперів (РЦБ) в Росії почав своє формування у першій половині 1991р. після прийняття відомого Постанови Ради Міністрів РРФСР 601 від 25 Грудень 1990 "Про затвердження Положення про акціонерні товариства".
Наступну у другій половині 1991р. зростання кількості випущених акцій пов'язаний з біржовим бумом, коли протягом декількох місяців було створено кілька сот бірж. До серпня 1991р. завдяки формуванню в ринковому секторі економіки (насамперед, у ринковій інфраструктурі) значної кількості АТ була набрана критична маса цінних паперів, достатня для початку функціонування фондових бірж.
Підсумком цього етапу (до весни 1992 р.) можна вважати появу всіх можливих видів цінних паперів з усіма можливими термінами дії, емітованими в основному корпораціями і державою. Можна також вважати, що до кінця цього етапу в основному було закінчено формування первинної нормативної бази розвитку ринку. Постанова Ради Міністрів РРФСР 78 від 28 грудня 1991р. "Про затвердження Положення про випуск та обіг цінних паперів і фондових біржах в РРФСР "на 5 наступних років стало основним документом у цій області. p> Другий етап пов'язаний з масовою приватизацією 1992-1994 рр.. Точкою відліку для цього етапу став Указ Президента РФ N 721 від 1 липня 1992 р. "Про організаційні заходи щодо перетворення державних підприємств, добровільних об'єднань державних підприємств в акціонерні товариства ", який надав найбільший вплив на розвиток РЦП в 1992-1994 рр.. Таким чином, в 1994 р. збіглися в часі два якісних зрушення: по-перше, різко збільшилася пропозиція цінних паперів внаслідок інтенсифікації емісійної діяльності (емісія акцій приватизованих підприємств, державних цінних паперів, а також активізація компаній, що акумулюють кошти населення), і, по-друге, різко збільшився попит на інвестиційні цінності (за рахунок іноземних інвесторів; формування сталого шару населення, що володіє заощадженнями довгострокового характеру, які можуть бути інвестовані, в тому числі в цінні папери; а також припливу на ринок цінних паперів коштів банків та інших фінансових структур в результаті зниження прибутковості операцій на валютному і кредитному ринках).
Ці фактори значною мірою визначили й наступну динаміку ...
