порівняння - 1,23. Якщо значення Z <1,23, то це ознака високої ймовірності банкрутства, тоді як значення Z> 1,23 і більше свідчить про малу його ймовірності.
Оскільки значення Z-рахунку більше 1,23 за весь аналізований період, то можна стверджувати, що ймовірність банкрутства на досліджуваному підприємстві мала, також варто відзначити зростання даного показника як позитивний факт. Хоча на підставі усіх попередніх розрахунків, потрібно прийняття заходів з фінансового оздоровлення ЗАТ В«Вітебський центральний універмаг В»і найпильнішої уваги керівництва підприємства.
Також варто врахувати той факт, що за моделлю Альтмана неспроможні підприємства, що мають високий рівень четвертого показника (власний капітал/позиковий капітал), отримують дуже гарну, що не відповідає дійсності.
У зв'язку з недосконалістю чинної методики переоцінки основних фондів, коли старим зношеним фондам надається таке ж значення, як і новим, необгрунтовано збільшується частка власного капіталу за рахунок фонду переоцінки. У підсумку склалася нереальне співвідношення власного і позикового капіталу. Тому моделі, в яких присутній даний показник, можуть спотворити реальну картину.
Модель Таффлера: Z = 0,53 х 1 , +0,13 х 2 +0,18 хз +0,16 х 4 ,
Для діагностики банкрутства відповідно до цієї моделі складемо допоміжну таблицю 14.
Таблиця 14 - Модель Таффлера
Показник
Розрахунок
2006
2007
< td valign = top>
2008
Зміна +/-
х 1
Валовий прибуток/КО
2,4469
3,2768
3,9610
1,5141
х 2
ОА/ЗК
1,6769
1,3804
1,4950
-0,1819
х 3
КО/ВБ
0,6339
0,5946
0,5034
-0,1305
х 4
виручка/ВБ
5,3182
6,0171
5,7442
0,4260
Z
2,4799
2,9859
3,3034
0,8235
Константа порівняння - 0,3. Якщо величина Z-рахунку більше 0,3, це говорить про те, що у фірми непогані довгострокові перспективи, якщо менше 0,2, то банкрутство більш ніж імовірно.
Оскільки значення Z-рахунку більше 0,3 за весь аналізований період, то можна стверджувати, що ймовірність банкрутства на досліджуваному підприємстві ЗАТ В«Вітебський центральний універмаг "не присутністю.
Однак слід зазначити, що використання зарубіжних моделей вимагає великих пересторог. Тестування інших підприємств за даними моделям показало, що вони не повною мірою підходять для оцінки ризику банкрутства вітчизняних підприємств через різну методики відображення інфляційних факторів і різної структури капіталу і відмінностей в законодавчій базі.
дискримінантному факторна модель діагностики ризику банкрутства виробничих підприємств Г. В. Савицька:
Z = 0,111 х 1 +13,239 х 2 +1,676 х 3 +0,515 х 4 +3,80 Х 5
Для діагностики банкрутства відповідно до цієї моделі складемо допоміжну таблицю 15.
Константа порівняння - 8. Якщо величина Z-рахунку більше 8, то ризик банкрутства малий або відсутній. При значенні Z-рахунку менше 8 ризик банкрутства присутні: від 8 до 5 - невеликий, від 5 до 3 - середній, нижче 3 - великий, нижче 1 - стовідсоткова неспроможність. p> Таблиця 15 - Дискримінантний факторна модель Г. В. Савицька
Показник
Розрахунок
2006
2007
2008
Зміна +/-
х 1
СОК/ОА
0,0761
0,0707
0,2279
0,1518
х
