justify"> Дивіденди - це в кінцевому рахунку мета, до якої прагнуть акціонери, засновуючи суспільство.
Коли говориться, що якийсь інвестор не має зацікавленості в отриманні дивідендів на відміну від дрібних акціонерів, а більш зацікавлений в управлінні товариством, то слід мати на увазі наступні варіанти:
інвестор воліє недоотримати дохід на даному етапі, вважаючи, що надалі він буде значно більше;
доходи від участі в управлінні (одержання зарплати), що перевищує дивідендні виплати;
участь в управлінні даним суспільством дозволяє без особливих зусиль вирішувати завдання, пов'язані з функціонуванням іншого економічного суб'єкта, і тим самим збільшувати дохід інвестора;
контроль за діяльністю даного АТ дозволяє вирішувати питання конкуренції на ринку.
Виплати дивідендів не є обов'язковими, а їх величина, як правило, невідома заздалегідь.
Для корпорацій вона встановлюється рішенням зборів акціонерів на підставі пропозицій ради директорів і на практиці часто залежить від отриманих результатів господарської діяльності.
Право на отримання дивідендів дають як привілейовані, так і звичайні акції.
У розвинених країнах за привілейованими акціями зазвичай виплачується фіксований дивіденд. Згідно отечествен ному законодавству у статуті акціонерного товариства повинен бути визначений мінімальний розмір дивіденду по прийми долегованим акціям.
Можна сказати, що цілі створення АТ обумовлюються в його статуті, де зазвичай вказується на необхідність не тільки задоволення суспільних потреб в певному виді продукції, послуг, але й на необхідність отримання прибутку, що розподіляється між акціонерами. Величезний вплив на дивіденди суспільства надає податкова політика держави. Так, при високому оподаткуванні доходів з цінних паперів вигідніше отримувати більшу заробітну плату. Іноді для цього використовуються не зовсім стандартні методи. [3, c.105]
Негативну роль в усвідомленні сутності дивідендів зіграли визначення, що даються в деяких нормативних документах. Зазвичай дивіденд у них трактується як частину прибутку, призначена для розподілу серед акціонерів. Таке трактування, приведена в офіційних документах, стає домінуючою.
Дивіденди безпосередньо пов'язані з управлінням суспільством. У тому випадку, якщо суспільство спрямовує на виплати велика кількість прибутку, що дозволяє акціонерам відчути реальну вигоду від володіння акціями, часто їх інтерес до управління згасає. Створюється картина благополуччя в суспільстві. Істотне і несподівана зміна розміру дивідендів створює безліч проблем, у тому числі і за участю акціонерів у загальних зборах.
Крім того, пасивність у питаннях управління виникає тоді, коли дивіденди в суспільстві відсутні або надзвичайно малі і перспективи їх появи або збільшення досить прозорі.
Дрібні акціонери мають психологію, істотно відмінну від психології великого інвестора. Вони завжди порівнюють свої доходи з цінних паперів з доходами від можливих продажів, належних їм акцій. Разом з тим враховується фактор часу. Зазвичай для того, щоб зберегти первісну структуру розподілу акцій, необхідно виплачувати солідні дивіденди.
Існуючі аналітичні агентства періодично публікують інформаційні матеріали про те, які товариства здійснюють реальні виплати. При цьому проводиться аналіз величини реальних доходностей цінних паперів. Отримані цифри на досить тривалий час стають деякими індикаторами економічного становища підприємства.
Крім того, складання різного роду рейтингів грунтується, як правило, на базі яких-небудь зовнішніх критеріїв, яких не так вже й багато. Ставка дивідендів - один з них.
Як правило, оголошення дивідендів проводиться або у вигляді абсолютної величини, або у вигляді відсотка до номіналу. Відсотки в більшості випадків не дають реальної картини отриманих доходів, так як в деяких суспільствах номінал цінних паперів дуже низький.
Існують різні підходи до визначення дивідендів. З одного боку, їх можна сприймати як вид доходу власника цінних паперів, з іншого боку - це серйозний технічний показник, за допомогою якого розраховуються інші величини, в тому числі і ціна акцій для пересічних їх власників.
Дивіденди як технічний показник розвитку суспільства дозволяють сформувати наступні дані, які становлять інтерес для інвестора:
розмір дивідендів на одну акцію;
ставлення дивідендів на акцію до її ринковою ціною;
норма розподілу прибутку і внутрішні темпи зростання;
вартість звичайного і привілейованого...
