сприятливого правового клімату для інвестицій, що припускає використання національно-правового регулювання, національно-правових форм і норм (законів та інших нормативних актів), а також відповідно міжнародно-правового регулювання , міжнародно-правових форм і норм (двосторонніх і багатосторонніх договорів і угод). Назване вище має виходити з урахування інвестиційної політики як внутрішньої, так і зовнішньої.
Інвестиційний процес являє собою сукупність юридичних норм, що регламентують відносини, що складаються між різними учасниками інвестування - інвесторами (фізичні та юридичні особи - національні та іноземні держави та міжнародні організації - власники капіталів - інвестицій, які є суб'єктами інвестиційного права ). При цьому слід підкреслити, що сучасна інвестиційна політика та інвестиційне право як державне, так і міжнародне повинні зберегти наступність і використовувати національний і світовий досвід.
Якщо розглядати розвиток законодавства про інвестиції в ретроспективі, то представляється можливим виділити, принаймні, три етапи його розвитку.
Початковий етап розвитку законодавства охоплює проміжок з 1991 по 1996 рр. Цей етап починається одночасно з проведенням економічних реформ і збігається з періодом «бурхливої» приватизації державної власності. Для початкового періоду характерно те, що законодавець на даному етапі ще не сформував уявлення ні про сам предмет регулювання, ні про цілі регулювання інвестування, ні про методи регулювання, здатних забезпечити цілі регулювання. На даному етапі інвестор розуміється в першу чергу як іноземний інвестор, в залученні якого бачиться основною і головною метою регулювання. Проведена на даному етапі приватизація здійснювалася в умовах практичної відсутності інфраструктури фінансового ринку, розвиненого законодавства, що забезпечує захисту прав міноритарних інвесторів (тобто населення, в тій чи іншій формі бере участь у приватизації, а також намагається зберегти накопичені заощадження шляхом вкладення їх у сумнівні підприємства типу МММ, хопер-інвест і т.п.).
Другий етап охоплює період приблизно з початку 1996 р 1999 - 2000 рр. На даному етапі відбувається формування інфраструктури ринку портфельних інвестицій, складається система органів державного регулювання ринку фінансових послуг, розвиваються інститути цього ринку. Даний період хронологічно починається з прийняття Федерального закону «Про ринок цінних паперів», а також Указу Президента РФ № 1009, яким було затверджено Положення про Федеральної комісії з ринку цінних паперів (ФКЦБ Росії). На цьому етапі були прийняті також Федеральний закон «Про захист прав і законних інтересів інвесторів на ринку цінних паперів», Федеральний закон «Про особливості емісії та обігу державних і муніципальних цінних паперів», Федеральний закон «Про захист конкуренції на ринку фінансових послуг». Складена на основі зазначених Законів нормативна база сприяла формуванню інфраструктури ринку цінних паперів і залучення іноземного капіталу. Останній, проте, носив головним чином спекулятивний характер, оскільки законодавство в цілому не сприяло залученню стратегічних інвесторів, зацікавлених у довгостроковому і надійному розміщенні капіталу. Сформована, в тому числі і внаслідок недоліків законодавства, орієнтованість системи на спекулятивних інвесторів привела, в остаточному підсумку, до фінансової кризи серпня 1998
Третій (сучасний) етап пов'язаний, з одного боку, з подоланням наслідків фінансової кризи 1998 р, а з іншого - усуненням причин його виникнення, прихованих в кінцевому підсумку в законодавстві, стимулюючому або, навпаки, ограничивающем ту чи іншу поведінку учасників ринку. Законодавство сучасного періоду відрізняється такими рисами.
По-перше, воно спрямоване на подальший розвиток інституту захисту прав інвесторів. При цьому мова йде про внесення змін до чинного законодавства, спрямованих на підвищення прозорості та визначеності для інвестора при вирішенні питань, пов'язаних із здійсненням інвестицій. До таких заходів слід віднести вступ в дію в повному обсязі з 1 січня 2002 Федерального закону «Про внесення змін і доповнень до Федерального закону« Про акціонерні товариства ». Внесені до Закону про акціонерні товариства зміни і доповнення в цілому спрямовані на підвищення ролі зборів акціонерів, захист прав меншості акціонерів, конкретизацію повноважень ради директорів.
Другим напрямком розвитку законодавства стало рух у бік диверсифікації форм і способів здійснення інвестування. Даний напрямок також пов'язане із захистом прав інвесторів, оскільки розширення можливостей для маневру в сенсі вибору форм та інструментів інвестування створює додаткові можливості для мінімізації інвестиційних ризиків за рахунок диверсифікації інвестиційного портфеля. До числа законів, що забезпечують розширення інвестиційних можливостей, що надают...
