ify"> При управлінні інвестиційним портфелем проводиться повна оцінка його рівня ризику, потім планується рівень прибутковості інвестиційного портфеля.
Класифікація інвестиційних ризиків:
) систематичний (ринковий) ризик: ризик зміни процентної ставки; валютний ризик; інфляційний ризик; політичний ризик;
) несистематичний ризик: галузевий ризик; діловий ризик; кредитний ризик.
Систематичним (ринковими) ризиком називається ризик, що виникає з зовнішніх подій, який впливає на ринок в цілому:
- ризик зміни процентної ставки - ризик, пов'язаний зі зміною процентної ставки центральним банком країни. При зниженні процентної ставки зменшується вартість кредитів, які отримують компанії, і збільшується зростання їх прибутку, що є сприятливим і перспективним для ринку акцій;
інфляційний ризик - цей вид ризику викликається зростанням інфляції. Він зменшує справжній прибуток компаній, що негативно впливає на ринок, а також викликає появу іншого ризику - ризику зміни процентної ставки;
валютний ризик - ризик, що виникає в силу політичних та економічних чинників, що відбуваються в країні;
політичний ризик - це загроза негативного впливу на ринок через політичні дій (зміни уряду, війни і т.д.). [7]
Несистематичний ризик, або ризик, який можна зменшити за рахунок диверсифікації, визначається подіями, що стосуються тільки однієї даної фірми.
До несистематическим ризиків можна віднести:
галузевий ризик - ризик, пов'язаний з впливом на компанію загальногалузевих факторів;
діловий ризик - ризик, пов'язаний з виробничою ефективністю і управлінням нею менеджментом даної компанії;
кредитний ризик виникає, коли капітал або його частину формується за рахунок боргових зобов'язань (наприклад, коли знижується кредитний рейтинг і викликається падіння цін розміщених на ринку корпоративних облігацій, а також тягне за собою збільшення вартості банківського кредиту).
країнових ризик - імовірність втрат у зв'язку із здійсненням інвестицій в об'єкти, що знаходяться під юрисдикцією країни з нестійким соціальним і економічним становищем.
Ризик спрощеної вигоди - ймовірність настання непрямого (побічного) фінансового збитку (неотримання або недоотримання прибутку) у результаті нездійснення якого-небудь заходу, наприклад страхування. [9]
1.2 Аналіз інвестиційних ризиків
Для обліку факторів ризику при оцінці ефективності проекту використовується вся наявна інформація про умови його реалізації, в тому числі і не виражається у формі будь-яких ймовірнісних законів розподілу. При цьому можуть використовуватися наступні два види методів:
методи якісної оцінки ризиків;
методи кількісної оцінки ризиків.
Методи якісної оцінки
Методика якісної оцінки ризиків проекту повинна привести аналітика дослідника до кількісного результату, до вартісної оцінки виявлених ризиків, їх негативних наслідків і стабілізаційних заходів.
Якісний аналіз проектних ризиків проводиться на стадії розробки бізнес-плану, а обов'язкова комплексна експертиза інвестиційного проекту дозволяє підготувати велику інформацію для аналізу його ризиків.
У якісній оцінці можна виділити наступні методи:
експертний метод;
метод аналізу доречності витрат;
метод аналогій.
Експертний метод являє собою обробку оцінок експертів по кожному виду ризиків і визначення інтегрального рівня ризику. Його різновидом є:
Метод Делфі - метод, при якому експерти позбавлені можливості обговорювати відповіді спільно, враховувати думку лідера. Цей метод дозволяє підвищувати рівень об'єктивності експертних оцінок. Позитивні сторони: простота розрахунків, відсутність необхідності в точної інформації і в застосуванні комп'ютерів. Негативні сторони: суб'єктивність оцінок, складність у застосуванні висококваліфікованих експертів.
Метод аналізу доречності витрат орієнтований на виявлення потенційних зон ризику і використовується особою, яка приймає рішення про інвестування коштів, для мінімізації ризику, загрозливого капіталу. Передбачається, що перевитрата коштів може бути викликаний одним з чотирьох основних факторів або їх комбінаціями:
первісна недооцінка вартості проекту в цілому або його окремих фаз і складових;
зміна меж проектування, обумовлене непередбаченими обставинами;
