ів (доходів) над їх витрачанням (витратами). Фінансова стійкість є відображенням стабільного перевищення доходів над витратами. Вона забезпечує вільне маневрування грошовими коштами підприємства і сприяє безперебійному процесу виробництва і реалізації продукції. Фінансова стійкість формується в процесі всієї виробничо-господарської діяльності і може вважатися головним компонентом загальної стійкості підприємства.
Категорія стійкості найбільш повно може бути визначена в рамках теорії динамічних систем. Відповідно до цієї теорії процес розвитку будь-якої системи може бути описаний векторним полем у фазовому просторі, кожна точка якого задає стан еволюціонує системи (реальне або можливе). Точка, в якій стан системи не змінюється з часом, називається рівноважної. Стійкі стану рівноваги притягують до себе фазові криві - криві, утворені послідовними станами процесу. Інакше кажучи, якщо система (у нашому випадку - фірма) знаходиться в стані стійкої рівноваги, то при збуреннях зовнішнього середовища, що порушують рівновагу системи, вона повертається до свого первісного стану через певний проміжок часу. Природно, що якщо обурення зовнішнього середовища буде занадто сильним, фазові криві системи може притягнути інший стан рівноваги.
Постачальників фінансових ресурсів можна згрупувати наступним чином: власники, Лендера, кредитори (додаток 1). Вони розрізняються величиною коштів, що надаються, їх структурою, системою розрахунків за надані ресурси, умовами повернення та ін. Лендера і кредитори надають підприємству свої власні кошти у тимчасове користування, однак природа угод має принципово різний характер. Лендер надають фінансові ресурси на довгостроковій або короткостроковій основі і з умовою повернення, отримуючи за це відсотки; цільове використання цих ресурсів контролюється ними лише в окремих випадках і в певних межах. У випадку з кредиторами залучення коштів здійснюється як природний елемент поточного взаємодії між підприємством і його контрагентами (постачальники сировини, бюджет, працівники). Найчастіше поняття Лендера звужується до постачальників позикового капіталу (тобто довгострокових коштів).
Фінансова стійкість підприємства в основному характеризує стан його взаємин з Лендера. Справа в тому, що короткостроковими зобов'язаннями (у тому числі і кредитами і позиками) можна оперативно управляти: якщо прогноз фінансового стану несприятливий, то в цілях економії фінансових витрат можна відмовитися від кредитів і постаратися викрутитися raquo ;, спираючись лише на власний капітал (до речі , статистика свідчить про те, що при переході до ринку багато вітчизняних підприємств стали більш обережно і осмислено користуватися кредитами, у тому числі і короткостроковими). Що стосується довгострокових позикових коштів, то зазвичай це рішення стратегічного характеру; його наслідки позначатимуться на фінансових результатах протягом тривалого періоду, а необгрунтоване і надмірне користування позиковим капіталом може призвести до банкрутства.
1.2 Оцінка фінансової стійкості
Кількісно фінансова стійкість оцінюється двояко: по-перше, з позиції структури джерел коштів, по-друге, з позиції витрат, пов'язаних з обслуговуванням зовнішніх джерел. Відповідно виділяють дві групи показників, звані умовно коефіцієнтами капіталізації і коефіцієнтами покриття. Показники першої групи розраховуються в основному за даними пасиву балансу (частка власного капіталу в загальній сумі джерел, частка позикового капіталу в загальній сумі довгострокових пасивів, під якими розуміється власний і позиковий капітал, рівень фінансового левериджу та ін.). У другу групу входять показники, що розраховуються співвіднесенням прибутку до вирахування відсотків і податків з величиною постійних фінансових витрат, тобто витрат, нести які підприємство зобов'язане незалежно від того, має воно прибуток чи ні.
Коефіцієнт концентрації власного капіталу (K EQ) характеризує частку власності власників підприємства в загальній сумі коштів, авансованих в його діяльність:
KEQ=Власний капітал/Всього джерел коштів;
де TL - загальна сума джерел коштів (довгострокових і короткострокових), тобто підсумок балансу.
Чим вище значення цього коефіцієнта, тим більш фінансово стійке, стабільно і незалежно від зовнішніх кредиторів підприємство. Доповненням до цього показника є коефіцієнт концентрації залучених коштів (Ktdc), що розраховується відношенням величини залучених коштів до загальної суми джерел. Очевидно, що сума значень коефіцієнтів дорівнює 1 (або 100%).
До показників, що характеризує структуру довгострокових джерел фінансування, відносяться два взаємодоповнюючих показника: коефіцієнт фінансової залежності капіталізованих джерел (Kdtc) і коефіцієнт фінансової незалежності капіталізованих джерел (Ketc), ...
