які обчислюються відповідно за формулами:
dtc=Довгострокові зобов'язання/(Власний капітал + довгострокові зобов'язання) =; etc=Власний капітал/(Власний капітал + довгострокові зобов'язання) =;
Рівень фінансового левериджу (Kbfl). Цей коефіцієнт вважається одним з основних при характеристиці фінансової стійкості підприємства. Відомі різні алгоритми його розрахунку; найбільш широко застосовується наступний:
Kbfl=Довгострокові зобов'язання/Власний капітал =;
Економічна інтерпретація показника очевидна: скільки рублів позикового капіталу припадає на один рубль власних коштів. Чим вище значення рівня фінансового левериджу, тим вище ризик, асоційований з даною компанією, і нижче її резервний позиковий потенціал, тобто здатність підприємства при необхідності отримати кредит на прийнятних умовах. Сама по собі інтерпретація цього значення неможлива; рівень фінанового левериджу аналізується лише в динаміці і в порівнянні з середньогалузевими показниками.
Всі розглянуті показники ставилися до групи коефіцієнтів капіталізації; що стосується коефіцієнтів покриття, то виділимо найбільш значимий з них - коефіцієнт забезпеченості відсотків до сплати (TIE), що розраховується за формулою:
Прибуток до вирахування відсотків і податків=EBT + IE Відсотки до сплати IE
Очевидно, що значення TIE повинно бути більше одиниці, в іншому випадку підприємство не зможе в повному обсязі розрахуватися із зовнішніми інвесторами за поточними зобов'язаннями. Якщо показник стабільно має високе значення, а це можна бачити при аналізі в динаміці, то можна говорити про дуже сприятливою перспективі у відносинах з постачальниками позикового капіталу - підприємство генерує прибуток в обсязі, достатньому для виконання розрахунків.
1.3 Фактори фінансової стійкості
На фінансову стійкість підприємства впливає величезне різноманіття факторів. Їх можна класифікувати за місцем виникнення на зовнішні і внутрішні, за важливістю результату на основні і другорядні, за структурою на прості і складні, за часом дії на постійні і тимчасові.
Внутрішні чинники залежать від організації роботи самого підприємства. Зовнішні ж від рішень керівництва та колективу підприємства зі зрозумілих причин не залежать. Компетенція та професіоналізм менеджерів підприємства, їх вміння враховувати зміни внутрішнього та зовнішнього середовища, злагодженість роботи колективу є, майже у всіх випадках, самими важливим фактором фінансової стійкості. Крім того, до основних внутрішніх факторів належать:
склад і структура продукції, що випускається і надаваних послуг, потенційна можливість підприємства зайняти певну частку ринку;
оптимальний склад і структура активів, а також правильний вибір стратегії управління ними;
склад і структура, стан майна, фінансових ресурсів, правильний вибір стратегії і тактики управління ними;
кошти, додатково мобілізуються на ринку позичкових капіталів;
резерви як одна з форм фінансової гарантії платоспроможності господарюючого суб'єкта, а також галузева приналежність суб'єкта господарювання.
До зовнішніх факторів відносять вплив загальних економічних і соціальних умов господарювання. Такі рівень розвитку техніки і технології в галузі, платоспроможний попит населення, економічна політика Уряду, її стабільність і обгрунтованість, законодавчо-правова база господарської діяльності.
1.4 Класифікація фінансової стійкості
Беручи до уваги, що джерело власних коштів робить вирішальний вплив на фінансово-економічний стан підприємства, необхідно встановити межі цього джерела - від його мінімальної до максимальної величини (див. додаток 2), включивши в розгляд грошову і негрошову складові власного капіталу. Для цього складається класифікація фінансової стійкості.
Наведена класифікація показує, що власний капітал може приймати наступні значення, залежно від яких визначається та чи інша зона стійкості:
) максимальне, яке відповідає точці суперстійкі, оскільки все майно власне, а фінансовий капітал дорівнює фінансовим активам, при цьому власний капітал у грошовій формі повністю зосереджується в оборотних фінансових активах (ВФА), а тому все майно в негрошовій формі збігається з власним капіталом також у негрошовій формі;
) достатньо, тобто чисельно рівне майну у негрошовій формі, коли позиковий капітал повністю покривається ОФА, а отже, власний капітал у грошовій формі достатній для виконання зобов'язань у негрошовій формі;
) рівноважний, у зв'язку з тим, що фінансовий капітал дорівнює нулю, а тому власни...
