а допомогою методів маркетингового, так і фінансового аналізу, підкреслює необхідність інтегрованого узагальнення результатів оцінки. Але, в той же час, дане визначення може стосуватися тільки вивчення привабливості підприємств, в плані перспектив здійснення фінансових інвестицій, воно не враховує оцінки ефективності окремих об'єктів реального інвестування в умовах обмеження інвестиційних ресурсів.
Таким чином, інвестиційна привабливість - узагальнююча характеристика переваг і недоліків інвестування окремих напрямків і об'єктів з позицій конкретного інвестора.
Першим кроком є ??формування інформаційного забезпечення, необхідного для оцінки ефективності інвестиційних проектів та фінансового стану досліджуваного підприємства. Вихідними даними для цього є прогнозні розрахунки витрат і результатів проекту, дані фінансової звітності підприємства.
Другий крок передбачає формування фінансових показників, відібраних за принципом суттєвості для оцінки ефективності інвестиційних проектів та інвестиційної привабливості підприємства в цілому. Аналіз кількісних показників пропонується проводити за трьома напрямками: аналіз інвестиційного клімату в регіоні, аналіз фінансової надійності підприємства і аналіз доцільності інвестиційного проекту.
На третьому кроці отримані дані зводяться у форматі таблиці рішень, на базі якої з урахуванням вагомості параметра, проводиться оцінка інвестиційної привабливості проекту і підприємства.
Наступним кроком дослідження інвестиційної привабливості підприємства є аналіз показників фінансової надійності підприємства. До цієї групи показників відносяться: коефіцієнти абсолютної ліквідності, покриття, фінансового левериджу, показник оцінки ймовірності банкрутства [24, с. 53].
Фактори, що впливають на інвестиційну привабливість підприємства, можна умовно розділити на дві групи: зовнішні і внутрішні [28, с. 154].
Зовнішні фактори - це фактори, які не залежать від результатів господарської діяльності підприємства. До даних факторів належать:
1. Інвестиційна привабливість території, яка включає в себе наступні параметри політична, економічна ситуація в країні, регіоні, досконалість законодавчої влади, розвиненість інфраструктури.
. Інвестиційна привабливість галузі, що включає в себе:
? рівень конкуренції в галузі;
? поточний розвиток галузі;
? динаміку і структуру інвестицій у галузь;
? стадію розвитку галузі.
До внутрішніх факторів належать фактори, які залежать безпосередньо від результату господарської діяльності підприємства. Тому саме внутрішні фактори є основним важелем впливу на інвестиційну привабливість підприємства. Докладно розглянемо внутрішні фактори [15, с. 46]:
. Фінансовий стан підприємства, аналізоване на основі наступних показників: коефіцієнта співвідношення позикових і власних коштів, коефіцієнта поточної ліквідності, коефіцієнта оборотності активів, рентабельності продажів по чистому прибутку, рентабельності власного капіталу по чистому прибутку.
. Організаційна структура управління підприємством, ступінь впливу держави.
. Ступінь інноваційності продукції підприємства.
. Стабільність генерування грошового потоку.
. Рівень диверсифікації продукції підприємства.
Наведені найбільш істотні характеристики інвестиційної привабливості підприємства, показують наскільки багатоаспектною і складною, з теоретичної та прикладної позицій, є ця економічна категорія. При цьому всі розглянуті характеристики, що відображають особливості інвестицій підприємства, тісно взаємопов'язані і вимагають комплексного відображення при визначенні їх економічної сутності.
Склад фінансових показників в кожній групі коефіцієнтів, використовуваних при аналізі підприємства, може незначно варіюватися залежно від наявних даних. У той же час хотілося б звернути увагу і на те, що фінансові показники не є єдиними, що формують інвестиційну привабливість підприємства.
Особливо слід відзначити значення форми власності, до якої відносяться підприємства, що формують характерні риси діяльності підприємства на ринку.
Найбільш розвиненими, як у світовій, так і в російській економіці, є акціонерні товариства, переваги яких призвело до формування окремої групи показників інвестиційної привабливості - групи потенціалу акцій, заснованої на співвідношенні особливо важливих параметрів для інвестора: обсязі отриманого прибутку, частки дивідендів, а також вартості статутного фонду.
Також важливим є сти...
