періоду, відчуваючи на собі вплив різних чинників розвитку економічної та правової системи держави. В економічно розвинених країнах виділяється два типи ринку цінних паперів - банківський і біржовий, які являють собою дві різні моделі ринку цінних паперів.
Розвиток ринку державних цінних паперів необхідно для вирішення макроекономічних завдань, які актуальні для всіх країн і насамперед для країн з перехідною економікою. Досвід економічно розвинених країн показує, що, випускаючи цінні папери, уряд вступає в конкуренцію за внутрішні ресурси, причому вартість запозичення визначається ринковою кон'юнктурою. Розвиваючи безінфляційними джерела фінансування бюджету, уряд тим самим покращує перспективи макроекономічної стабілізації, стимулює розвиток фінансового сектора і ефективний розподіл кредитних ресурсів і в якійсь мірі підвищує рівень своєї власної кредитоспроможності, відкриваючи тим самим доступ міжнародним інвесторам на більш пізньому етапі.
1. Основні поняття про цінні папери в Республіці Білорусь
1.1 Поняття цінних паперів
Поняття цінні папери відомо, щонайменше, з пізнього середньовіччя. Тоді в результаті великих географічних відкриттів помітно розширилися горизонти міжнародної торгівлі, і підприємцям знадобилися великі кошти, щоб використовувати нові можливості. Більше того, витрати по освоєнню з'являються ринків збуту і джерел сировини багатьом виявилися не під силу, результатом чого стало виникнення акціонерних товариств - англійських і голландських компаній по торгівлі з Ост-Індією, компанії Гудзонової затоки, - які й стали першими великими емітентами цінних паперів.
Так що ж розуміється під цінним папером?
У Цивільному кодексі Республіки Білорусь (ГК РБ) дається таке визначення цінних паперів: цінним папером є документ, що засвідчує з дотриманням встановленої форми і (або) обов'язкових реквізитів майнові права, здійснення або передача яких можливі тільки при його пред'явленні. З передачею цінного папера переходять усі засвідчуються нею права в сукупності. [5]
У визначенні, даному ГК РБ, можна виділити наступні відмітні ознаки цінних паперів:
) це документи;
) складаються ці документи з дотриманням встановленої форми і обов'язкових реквізитів;
) вони засвідчують майнові права;
) здійснення або передача майнових прав можливі тільки при пред'явленні цих документів.
Наведене визначення не вичерпує, однак, повністю всіх складових. Під нього підпадають і документи, не розглядаються в якості цінних паперів. Це відноситься, наприклад, до внутрибанковским розрахунковими документами (платіжними дорученнями, платіжними вимогами-дорученнями, акредитивами, гарантіями та поруками), виконавчими документами судів, нотаріальних органів, складськими документами і т.п.
Чи не прояснює ситуації і перелік цінних паперів, даний в Цивільному кодексі РБ. До них ГК РБ відносить: державні облігації, облігації, векселі, чеки, депозитні і ощадні сертифікати, банківські ощадні книжки на пред'явника, коносаменти, акції, приватизаційні цінні папери та інші документи, які законами про цінні папери або у встановленому ними порядку віднесено до цінних паперів.
Чинне законодавство не дає закритого переліку цінних паперів, що обертаються на білоруському ринку. Разом з тим з наведеного переліку видно, що в число цінних паперів входять різнотипні документи, відповідні ресурсів, права на які вони виражають. Так, акції відповідають нерухомості; облігації корпорацій, державні цінні папери, депозитні і ощадні сертифікати висловлюють боргові відносини; коносаменти, векселі, чеки пов'язані з рухом товарів. Тому для розкриття економічної сутності цінних паперів необхідно розглянути додаткові якості, без яких документ не може претендувати на статус цінного паперу.
По-перше, цінні папери являють собою грошові документи, що засвідчують майнове право у формі титулу власності (акції корпорацій, приватизаційні цінні папери, чеки, коносаменти і т.д.) або майнове право як відношення позики власника документа до особи, його видало (облігації корпорацій і держави, векселі та ін.).
По-друге, цінні папери виступають як документів, що свідчать про інвестування коштів. Це особливо важливо для розуміння економічної сутності та ролі цінних паперів. Тут вони відіграють головну роль як вища форма інвестицій, навіть за відсутності грошового доходу (виплата доходу не передбачена умовами цінного паперу) він все-таки існує у вигляді будь-яких переваг, пільг або іншої матеріальної вигоди. Показник прибутковості може варіюватися в широкому діапазоні.
