ка система є творцем грошей. [14]
Суб'єкт грошово-кредитної політики може трактуватися як в широкому сенсі - держава, так і у вузькому сенсі - уряд країни разом з центральним банком і комерційні банки. [18]
Лаврушин О.І. відносить до суб'єктів грошово-кредитної політики незалежний центральний банк відповідно з притаманними йому функціями провідника грошово-кредитної політики держави і систему комерційних банків. [4]
Незалежність центрального банку визнається більшістю дослідників необхідним фактором успішної грошово-кредитної політики, але не єдиним. В даний час дослідники та представники центральних банків світу все більше розуміють важливість відкритості та транспарентності (прозорості) діяльності центрального банку в області грошово-кредитного регулювання. [19]
Ефективність здійснюваної грошово-кредитної політики залежить також від стабільності банківської системи. Саме банки в рамках грошово-кредитних відносин забезпечують безперервність функціонування сфер виробництва і споживання. [12]
1.2 Цілі грошово-кредитної політики і механізми впливу на них
Більшість дослідників цілі грошово-кредитної політики поділяють на кілька рівнів: [12]
1. Стратегічні (кінцеві або довгострокові) або «політичні змінні»;
2. Проміжні або середньострокові («режим монетарної політики»)
. Операційні (тактичні) цілі або процедури.
Грошово-кредитна політика є лише одним з елементів економічної політики. Отже, її стратегічні цілі є частиною глобальної стратегії, яка визначається вищими органами країни. Як елемент системи грошово-кредитна політика лише сприяє досягненню встановленої загальної мети. Сама по собі вона не в змозі привести до бажаних результатів. Монетарна влада можуть переслідувати лише досягнення приватної мети, яка у поєднанні з іншими приватними цілями, призначеними для здійснення відповідної частини політики в інших сферах, дозволяє державним органам домагатися успіху при реалізації своєї економічної політики. [12]
В якості пріоритетної мети грошово-кредитної політики можуть розглядатися макроекономічну рівновагу, цінова стабільність, фінансова й банківська стабільність, сталий економічний розвиток або стабільне економічне зростання. [4 18]
Дані цілі відображають певний стан основних макроекономічних параметрів, а саме: стійке зростання виробництва, підвищення ефективності виробництва, внутрішню і зовнішню стабільність національної грошової одиниці, повну зайнятість робочої сили і позитивне сальдо платіжного балансу. [12]
При проведенні грошово-кредитної політики перед центральними банками неминуче виникає проблема вибору між політикою, стимулюючої економічне зростання, і антиінфляційної політикою. Грошово-кредитні методи не дозволяють досягти цих цілей на прийнятному рівні. Тому обраний курс грошово-кредитної політики повинен в рівній мірі поєднуватися з іншими напрямами економічної політики держави. [13] Окремі економісти розширюють перелік стратегічних цілей, виділяючи в якості останніх стійкість ставки відсотка на внутрішньому грошовому ринку, рівновага на окремих сегментах національного фінансового ринку, стійкість внутрішнього валютного ринку. [4]
Центральний банк може впливати на проміжні цілі грошово-кредитної політики через передавальні (трансмісійні) механізми наявних у його розпорядженні інструментів. Ці механізми являють собою систему змінних, через яку пропозицію грошей впливає на економічну активність. [12]
Структура трансмісійного механізму складається з каналів, які являють собою ланцюжок макроекономічних змінних.
Канал процентної ставки традиційно вважається головним
каналом трансмісійного механізму. Більшість макроекономічних
моделей грошово-кредитної політики описує вплив центрального
банку на економіку через регулювання процентних ставок. Сутність його
полягає в тому, що при даному рівні жорсткості цін збільшення
номінальної процентної ставки веде до зростання реальної ставки і витрат
залучення фінансових ресурсів. Подорожчання ресурсів, у свою чергу, позначається скороченням споживання та інвестицій. [13] Сутність каналу добробуту виявляється в тому, що у зв'язку з тим, що зміна процентної ставки впливає на цінність довгострокових фінансових активів, в яких розміщуються заощадження, її зростання веде до зниження добробуту і падіння споживання. У широкому каналі кредитування або у балансовому каналі також
присутні фінансові активи, але на відміну від попереднього каналу тут вони відіграють головну роль. Якщо кредитний ринок позбавлений недоліків, зниження цінності забезпечення ніяк н...
