я в результуючій оцінці окремо взятого проекту. Порівняльна ефективність характеризується результатом порівняння різних інвестиційних проектів.
Залежно від ступеня впливу інвестиційного проекту на рівні національної економіки розрізняють його фінансову, макроекономічну і соціальну ефективність.
Фінансова ефективність характеризує вигідність інвестування капіталу в інвестиційний проект. По суті, це оцінка ефективності інвестиційного проекту на мікрорівні.
Макроекономічна ефективність характеризує вигідність реалізації даного проекту для економіки країни в цілому.
Одним з різновидів макроекономічної ефективності інвестиційного проекту є їх бюджетна ефективність.
Показник даного порядку обчислюється для тих проектів, які фінансуються за рахунок коштів державного бюджету або отримують державні кредити під намічані відсотки.
Соціальна ефективність характеризує вплив розробленого інвестиційного проекту на соціально-економічне середовище, тобто на екологічну обстановку, умови проживання населення, міграцію робочої сили і т.д.
1.2 Цілі і завдання аналізу ефективності інвестицій
економічний інвестиційний інфляція прибутковість
Мета аналізу ефективності інвестицій полягає в об'єктивній оцінці доцільності здійснення короткострокових і довгострокових інвестицій, а також розробці базових орієнтирів інвестиційної політики компанії.
Завданнями аналізу ефективності інвестицій є:
· проведення комплексної оцінки потреби і наявності необхідних умов інвестування;
· обґрунтування вибору джерел фінансування і їх ціни;
· виявлення факторів (об'єктивних і суб'єктивних, внутрішніх і зовнішніх), що впливають на відхилення фактичних результатів інвестування від запланованих раніше;
· обгрунтування оптимальних інвестиційних рішень, що зміцнюють конкурентні переваги фірми і узгоджуються з її тактичними і стратегічними цілями;
· обгрунтування прийнятних для інвестора параметрів ризику і прибутковості;
· післяінвестиційного моніторинг і розробка рекомендацій щодо поліпшення якісних і кількісних результатів інвестування. [3]
. 3 Принципи і етапи аналізу ефективності інвестиційних проектів
В основу аналізу ефективності інвестиційних проектів покладено такі основні принципи:
· розгляд проекту протягом усього його життєвого циклу (розрахункового періоду);
· моделювання грошових потоків, включають всі пов'язані із здійсненням проекту притоки і відтоки грошових коштів за розрахунковий період;
· порівнянність умов порівняння різних проектів (варіантів проекту);
· принцип позитивності і максимуму ефекту. Для того, щоб інвестиційний проект з точки зору інвестора був визнаний ефективним, необхідно, щоб ефект від реалізації проекту був позитивним; при порівнянні альтернативних інвестиційних проектів перевага повинна віддаватися проекту з найбільшим значенням ефекту;
· облік чинника часу. При оцінці ефективності проекту повинні враховуватися різні аспекти фактора часу, у тому числі динамічність параметрів проекту та його економічного оточення; розриви в часі (лаги) між виробництвом продукції або надходженням ресурсів та їх оплатою; нерівноцінність різночасних витрат і/або результатів;
· облік тільки майбутніх витрат і надходжень. При розрахунках показників ефективності повинні враховуватися тільки майбутні в ході здійснення проекту витрати і надходження, включаючи витрати, пов'язані із залученням раніше створених виробничих фондів, а також майбутні втрати, безпосередньо викликані здійсненням проекту (наприклад, від припинення діючого виробництва у зв'язку з організацією на його місці нового). Раніше створені ресурси, використовувані в проекті, оцінюються не витратами на їх створення, а альтернативною вартістю (opportunity cost), що відбиває максимальне значення упущеної вигоди, пов'язаної з їх найкращим можливим альтернативним використанням. Минулі, вже здійснені витрати, що не забезпечують можливості отримання альтернативних (тобто одержуваних поза даного проекту) доходів у перспективі (неповоротні витрати, sunk cost), у грошових потоках не враховуються і на значення показників ефективності не впливають; облік найбільш істотних наслідків проекту. При визначенні ефективності інвестиційного проекту повинні враховуватися всі наслідки його реалізації, як безпосередньо економічні, так і позаекономічні;
· облік наявності різних учасників проекту, розбіжності їхніх інтересів ...
