у країни.
Ступінь активності інвестиційного ринку (співвідношення його елементів) визначається шляхом вивчення ринкової кон'юнктури. Вона являє собою форму прояву на інвестиційному ринку в цілому або окремих його сегментах факторів (умов), що визначають співвідношення попиту, пропозиції, цін і рівня конкуренції. Вивчення кон'юнктури інвестиційного ринку особливо важливо для інвесторів унаслідок великих ризиків, що тягнуть за собою зниження доходів, а нерідко і втрату інвестованого капіталу. Послідовність дій при вивченні кон'юнктури інвестиційного ринку може бути представлена ??наступними кроками:
· оцінка і прогнозування макроекономічних показників розвитку інвестиційного ринку;
· оцінка і прогнозування інвестиційної привабливості галузей (підгалузей) економіки;
· оцінка і прогнозування інвестиційної привабливості регіонів;
· оцінка інвестиційної привабливості окремих інвестиційних проектів, сегментів інвестиційного ринку;
· розробка стратегії інвестиційної діяльності фірми;
· формування ефективного інвестиційного портфеля компанії, що включає як реальні капітальні вкладення, так і фінансові та інноваційні інвестиції;
· управління інвестиційним портфелем фірми (у тому числі диверсифікація інвестицій, реінвестування капіталу та ін.)
Як і для всякого ринку, для сегментів інвестиційного ринку характерні чотири основні стадії його розвитку - кон'юнктурний підйом, кон'юнктурний бум, період стабільності, кон'юнктурний спад. Але важливо відзначити, що для різних сегментів інвестиційного ринку ці стадії не синхронні. Це дає можливість переливу інвестиційного капіталу з об'єктів інвестицій ринку на спаді в об'єкти ринку на підйомі. Крім того, в рамках одного ринку, наприклад, акцій є різна кон'юнктура різних акцій, що також створює передумови для оптимізації інвестиційної діяльності фірми з метою отримання стабільного і високого доходу.
Вивчення кон'юнктури інвестиційного ринку проходить у три етапи. На першому здійснюється поточне спостереження за інвестиційною активністю. Тут потрібно формування цілеспрямованої системи показників, що характеризують окремі елементи ринку (попит, пропозиція, ціни, конкуренція), а також організація постійного їх моніторингу. Другий етап - аналіз кон'юнктури інвестиційного ринку та виявлення сучасних тенденцій його розвитку. Завданням цього етапу є виявлення тих змін, які відбуваються на ринку в момент спостереження. Третій етап - прогнозування кон'юнктури інвестиційного ринку для вибору основних напрямків стратегії інвестиційної діяльності. Основне завдання цього етапу - розробка прогнозу в динаміці факторів, що впливають на стан інвестиційного ринку в перспективі.
Світова практика роботи на ринках інвестицій вже має розвинену систему індикаторів інвестиційної привабливості окремих ринків і об'єктів, регулярно публікуються оцінювані експертами рейтинги об'єктів інвестування.
У нашій країні подібна практика оцінки тільки починає свій розвиток. Це визначається початковою стадією формування інвестиційного ринку, складністю отримання достовірної інформації, а також самою ситуацією глибокого інвестиційної кризи, обумовленого факторами як циклічної, так і трансформаційного характеру, пов'язаного з перехідним станом економіки.
2. Визначення найбільш привабливого інвестиційного проекту за показником чистого дисконтованого доходу (ЧДД)
Чиста поточна вартість визначається за наступною формулою
де Е - норма дисконту (прибутковості);
Пt - приплив коштів на кроці t, в даному випадку доходи від реалізації інвестиційного проекту на кроці t, тис. руб .;
Оt - Відтік грошових коштів, включаючи поточні і одноразові (інвестиційні) витрати, податкові і ін. платежі на кроці t, тис. руб.
де ИT - витрати і податки з операційної діяльності на кроці t;
Аt - амортизація основних засобів на кроці t;
Кt - капітальні вкладення (інвестиції) за проектом на кроці t;
. 1 Розрахунок доходів від реалізації продукції
Доходи підприємства від операційної діяльності формуються за рахунок реалізації продукції на внутрішньому і зовнішніх ринках
де Двнут - доходи, отримані на внутрішньому ринку, тис. руб. ;
Двнеш - доходи від експорту продукції, тис. руб .;
Для розрахунку доходів в аналізованому періоді необхідно попередньо визначити обсяг реалізації продукції всередині країни і за кордоно...
