редньо Президенту РФ, і цей факт свідчить про тієї значимості, яка надається фондового ринку в економіці.
У законі покладено початок встановленню відповідальності за використання службової інформації, а також виділена інформація на ринку цінних паперів як система відносин.
Таким чином, Закон вносить впорядкованість і стабільність на рин-
ке, без якого його інтенсивне і якісне розвиток практично неможливо.
Ринок цінних паперів є сферою відносин, бурхливо розвивається останні кілька років. Це відноситься не тільки до появи нових фінансових інструментів, нових сегментів інфраструктури ринку, а й до численним спробам їх законодавчого регулювання.
Глава I
Поняття і види цінних паперів
1. Природа і ознаки цінних паперів
а) Двоїстість цінних паперів
Цивільний Кодекс порівняно з ЦК 1964 включає нову главу про цінні папери як об'єкти цивільних прав. У Відповідно до загальних принципів побудови ГК сьома глава містить положення, характеризує лише загальні для всіх видів паперів питання. Осо-сті випуску та звернення окремих видів цінних паперів регулюються спеціальними актами, положення яких конкретизують і доповнюють норми ЦК.
У пункті 1 статті 142 Цивільного Кодексу міститься класичне визначення цінного паперу як суворо формального документа, що засвідчує майнові права, здійснення або передача яких можливі тільки при пред'явленні цього документа. Звідси слід, що цінний папір являє собою, по-перше, документ, засвідчує певне майнове право (в тому числі право вимоги сплати певної грошової суми, передачі певного майна), по-друге, цей документ має строгу форму і обов'язкові реквізити, відсутність, хоча одного з яких (або неправильне його вказівку) робить папір нікчемною (п. 2 ст. 144 ЦК); в третіх, цей документ нерозривно пов'язаний з втіленим у ньому правом, бо реалізувати це право або передати його іншій особі можна тільки шляхом відповідного використання цього документа.
Цінними паперами в юридичному сенсі є цінні документи, які цінні не самі по собі, як папери - матеріальні предмети: в силу своїх природних властивостей, а в силу міститься в них права на деяку цінність.
Будь-яку цінний папір як специфічний інструмент правового регулювання можна розглядати у двох аспектах. По-перше, як інструмент оформлення яких-небудь відносин, як правило, зобов'язальних. (Для російського ринку цінних паперів обіг цінних паперів з речове-правовим вмістом не є актуальним.) Види цих прав можуть бути самими різними.
Таким чином, завжди можна говорити про права, засвідчених цінним папером, або про права "з" цінного паперу.
Крім цього цінний папір є майном, об'єктом речових прав і може бути об'єктом різних договорів. Таким об-разом, завжди можна говорити про права "на" цінний папір, розуміючи під цим терміном право власності або інше речове право.
Будь-яка цінний папір характеризується тісному і нерозривним зв'язком між правами "на" цінний папір і правами "з" цього паперу. Це, зокрема, проявляється у класичному визначенні цінного паперу, встановлює можливість здійснення "права з цінного паперу" тільки в разі пред'явлення оригіналу документа - цінного паперу.
В даний час у зв'язку з розвитком цінних безготівкових паперів можна говорити про деяку модифікації цього визначення.
Однак той зв'язок, який встановлює можливість здійснення прав з цінного паперу в залежності від володіння правами на цінний папір, повинна існувати при будь-якій формі випуску. Це є однією з характеристик цінних паперів, що дозволяє відрізнити цей інструмент від майнових прав, що виникають з договорів.
З цієї точки зору багато так звані цінні сурогатні папери, типу купчих на акції, є саме підтвердженням яких договірних відносин і не набувають самостійного, відірваного від цих відносин значення, тобто будь-який цінний папір засвідчує майнове право, але не будь-яке майнове право засвідчується цінним папером.
б) Ознаки цінних паперів
При розробці положень Закону про емісійних цінних паперах та їх формах враховувалися дві концепції, що відображають різні підходи до поняття цінного паперу. Відповідно до ЦК РФ, цінний папір - це документ, що засвідчує комплекс прав. Отже, виникає два види прав - речове ("на цінний папір" як на річ, ст. 128 ГК РФ) і зобов'язальні (права "з цінного паперу") - комплекс прав, засвідчуваних цінним папером (на дохід, на управління і так далі).
Суперечності, пов'язані з різними підходами, своєрідно проявляються і в Законі.
Згідно ст. 2 Закону, під цінним емісійної папером розуміється "будь-який цінний папір, в тому числі бездокументарна, яка характеризується одночасно наступними ознаками:
-закріплює сукупність майнових і немайнових прав, що підлягають посвідченню, поступку і безумовному здій...
