а яких вкладаються гроші як капітал. Однак у розглянутих випадках відсутній сам процес попереднього накопичення необхідної для капітального вкладення грошової суми. Адже, перш, ніж вкласти капітал, його необхідно накопичити або звідки-отримати.
Сфера, де можна накопичити капітал або його отримати, - є фінансова сфера діяльності. Основними ринками, на яких переважають фінансові відносини, є:
В§ Ринок банківських капіталів;
В§ Ринок цінних паперів;
В§ Валютний ринок;
В§ Ринок страхових і пенсійних фондів.
Слід розрізняти ринки, куди можна тільки вкладати капітал, або первинні ринки, і власне фінансові ринки, де ці капітали накопичуються, концентруються, централізуються і вкладаються, в кінцевому рахунку, в первинні ринки. Фінансові ринки, або як їх ще називають, ринки капіталів, - це ринки посередників між первинними власниками грошових коштів і кінцевими користувачами.
Так як не всі цінні папери ведуть своє походження від грошових капіталів, то ринок цінних паперів не може в повному обсязі бути віднесений до фінансового ринку. У тій частині, в який ринок цінних паперів грунтується на грошах як на капіталі, він називається фондовим ринком і в цій якості є основна частина фінансового ринку. Фондовий ринок утворює більшу частину ринку цінних паперів. Залишилося частина ринку цінних паперів в силу своїх порівняно невеликих розмірів не отримала спеціальної назви, і тому часто поняття ринку цінних паперів і фондового ринку вважаються синонімами. Зустрічаються такі назви другої частини ринку цінних паперів як ринок грошових і товарних цінних паперів, або ринок інших цінних паперів.
У цілому місце ринку цінних паперів представлено у додатку № 1.
Місце ринку цінних паперів можна оцінити з двох позицій: з точки зору обсягів залучення грошових коштів з різних джерел і з точки зору вкладення вільних коштів у будь-який ринок.
Залучення грошових коштів може здійснюватися за рахунок внутрішніх і зовнішніх джерел. До внутрішнім джерелам зазвичай ставляться амортизаційні відносини і отриманий прибуток. Основними зовнішніми джерелами є банківські позички і кошти, отримані від випуску цінних паперів. У суспільстві в цілому переважають внутрішні джерела, бо зовнішні є результатом перерозподілу перших.
Вільні грошові кошти можуть бути використані для прибуткового інвестування у багато сфер: у виробничу та іншу господарську діяльність (Промисловість, будівництво, торгівлю, зв'язок і т. п.), у нерухомість, антикваріат, коштовності і дорогоцінні метали, твори мистецтва. Грошові кошти можуть бути вкладені в іноземну валюту, якщо вітчизняна знецінюється, в пенсійні та страхові фонди, цінні папери різних видів, віддані в позику або покладені під відсотки на банківський депозит і т. п. Як видно з наведеного, ринок цінних паперів - одна з багатьох сфер докладання вільних капіталів, а тому йому доводитися конкурувати за їх залучення.
Рух коштів між перерахованими ринками вкладень капіталу відбувається в залежності від багатьох факторів, основними з яких є:
В§ Рівень прибутковості ринку;
В§ Умови оподаткування ринку;
В§ Рівень ризику втрати капіталу або недоотримання очікуваного доходу;
В§ Організація ринку і зручності для інвестора, можливість швидкого входу і виходу з ринку, рівень інформованості ринку і т. п.
1.3.Функціі цінних паперів
Ринок цінних паперів має цілий ряд функцій, які умовно можна розділити на дві групи: загальноринкові функції, притаманні зазвичай кожного ринку, і специфічні функції, які відрізняють його від інших ринків. Дозагальринковим функцій відносяться такі, як:
В§ Комерційна функція, тобто функція отримання прибутку від операцій на даному ринку;
В§ Цінова функція, тобто ринок забезпечує процес складання ринкових цін, їх постійний рух і т.д.;
В§ Інформаційна функція, тобто ринок виробляє і повідомляє своїх учасників ринкову інформацію про об'єкти торгівлі та її учасників;
В§ Регулююча функція, тобто ринок створює правила торгівлі та участі в ній, порядок вирішення спорів між учасниками, встановлює пріоритети, органи контролю або навіть управління і т.д.
До специфічних функцій ринку цінних паперів можна віднести наступні:
В§ Перераспределительную функцію;
В§ Функцію страхування цінових і фінансових ризиків.
Перерозподільна функція умовно може бути розбита на три підфункції:
В§ Перерозподіл грошових коштів між галузями і сферами ринкової діяльності;
В§ Переклад заощаджень, передусім населення, з непродуктивної в продуктивну форму;
В§ Фінансування дефіциту державного бюджету на неінфляційних основі, тобто без випуску в обіг додаткових коштів.
Функція страхування цінових і фінансових ризиків, або хеджування, стала можливою завдяки появі класу похідних цінних паперів: ф'юч...
