о обслуговування поточних платежів своїх клієнтів.
Бюджетне фінансування. Це найбільш бажаний метод фінансування, передбачає отримання коштів з бюджетів різного рівня. Привабливість цієї форми фінансування полягає в тому, що за роки радянської влади керівники підприємств звикли до того, що це джерело коштів практично безкоштовний, нерідко отримані кошти не повертаються, а їх витрачання слабо контрольована.
Взаємне фінансування господарюючих суб'єктів. Оскільки в ході здійснення господарських зв'язків підприємства поставляють один одному продукцію на умовах оплати з відстрочкою платежу, природним чином виникає взаємне фінансування. Величина коштів, В«відмерлогоВ» у розрахунках, в значній мірі залежить від багатьох факторів, у тому числі і розгалуженості і гнучкості банківської системи. Принципова відмінність даного методу фінансування від попередніх полягає в тому, що він є складовою частиною системи короткострокового фінансування поточної діяльності, тоді як інші методи мають стратегічну значимість. В умовах централізовано планованої економіки має місце абсолютна домінанта двох останніх елементів наведеної системи - бюджетного фінансування і взаємної, фінансування підприємств; в ринковій економіці прибуток і ринки капіталу розглядаються як основні способи нарощування економічного потенціалу господарюючих суб'єктів. p> Прибуток [2] - Найбільш дешевий і швидко мобілізуються джерело, однак, по-перше, його обсяги обмежені і, по-друге, існують деякі обов'язкові і (або) вельми бажані напрями використання поточного прибутку. Друге джерело, навпаки, вимагає чималих витрат з його створення та реалізації, крім того, підготовка і проведення емісії - досить тривалі у часі; тому до даним джерелом вдаються лише після ретельної підготовки і в разі необхідності мобілізації великого капіталу, необхідного для реалізації проектів, що мають для компанії стратегічно важливе значення.
Розвиток світової економіки показує, що в системі стратегічного фінансування великих господарюючих суб'єктів ринки капіталу, безумовно, займають домінуюче місце.
1.2 Капітал: сутність, трактування
Одне з ключових понять в теорії фінансів взагалі і в системі фінансування діяльності господарюючого суб'єкта зокрема - капітал. Можна виділити три основні підходи до формулювання сутнісної трактування цієї категорії: економічний, бухгалтерський та обліково-аналітичний. У рамках економічного підходу реалізується так звана фізична концепція капіталу, який розглядається
в широкому сенсі як сукупність ресурсів, що є універсальним джерелом доходів суспільства, і поділяється на:
(а) особистісний (невідчужуваний від його носія, тобто людини);
(б) приватний;
(в) публічних спілок, включаючи державу.
Кожен з двох останніх видів капіталу, у свою чергу, можна підрозділити на реальний і фінансовий. Реальний капітал втілюється в матеріально-речових благах як факторах виробництва (будівлі, машини, транспортні засоби, сировина та ін); фінансовий - у цінних паперах та грошових коштах. У відповідності з цією концепцією величина капіталу обчислюється як підсумок бухгалтерського балансу по активу. У рамках бухгалтерського підходу, реалізованого, насамперед на рівні господарюючого суб'єкта, капітал трактується як інтерес власників цього суб'єкта в його активах, т. е. термін В«капіталВ» у цьому випадку виступає синонімом чистих активів, а його величина розраховується як різниця між сумою активів суб'єкта і величиною його зобов'язань. Таке уявлення відомо як фінансова концепція капіталу і виражається формально наступної балансової моделлю:
A-E + L,
де, А - активи господарюючого суб'єкта у вартісній оцінці;
Е - капітал (власників);
L - зобов'язання перед третіми особами.
Обліково-аналітичний підхід є деякою комбінацією двох попередніх підходів і використовує модифікації фізичної та фінансової концепцій капіталу.
У цьому випадку капітал як сукупність ресурсів характеризується одночасно з двох сторін:
(а) напрямів його вкладення (капітал як єдина самостійна субстанція не існує і завжди вбирається в деяку фізичну форму);
(б) джерел походження (звідки отримано капітал, чий він). p> Відповідно виділяють дві взаємопов'язані різновиди капіталу: активний і пасивний капітали. Активний капітал - це виробничі потужності господарюючого суб'єкта, формально представлені в активі його бухгалтерського балансу у вигляді двох блоків - основного і оборотного капіталів (рис. .1). Пасивний капітал - це довгострокові джерела коштів, за рахунок яких сформовані активи суб'єкта; вони поділяються на власний і позиковий капітали [3] (Див. рис .. 2). <В
Власний капітал є частина вартості активів підприємства, дістати його власникам після задоволення вимо...
