Фінансовий ринок - це ринок фінансових ресурсів в першу чергу. Він складається з взаємозв'язаних і доповнюючих один одного, але окремо функціонуючих ринків, на яких для здійснення поставлених завдань використовуються різного виду фінансові інструменти (рис. 1) [4, 23].
В
Рис. 1 Інструменти фінансового ринку
1.2. Джерела правого регулювання випуску та обігу
фінансових інструментів
Фондовий ринок в Україні почав своє формування по суті з початку 90-х років. Раніше оборот цінних паперів в СРСР був надзвичайно мізерний і обмежувався в основному державними цінними паперами. Динамічний розвиток останніх років змінило ситуацію. Сьогодні можна говорити про таких сегментах російського фондового ринку як ринок акцій і облігацій приватизованих підприємств, ринок цінних паперів, емітованих комерційними банками, ринок муніципальних і регіональних облігацій і позик, ринок цінних паперів приватних емітентів, створених поза процесом приватизації. На новий щабель починає виходити ринок державних цінних паперів, поступово набуваючи необхідні риси і наближаючись до виконання функцій, характерних для аналогічних секторів розвинених фондових ринків. Паралельно і досить енергійно йшов процес накопичення законодавчого матеріалу в цій новій і важливою для економіки сфері. p> На сьогоднішній день діє більше 500 нормативних актів. Це Закони Україна, Укази Президента України, Постанови Уряду України, інструкції та інші нормативні документи Національного банку України, Міністерства Фінансів України, Державної податкової служби України, Державного комітету України по статистиці та інших міністерств і відомств Україна. Вони регулюють випуск та обіг акцій, облігацій, векселів, чеків, депозитних і ощадних сертифікатів, банківських ощадних книжок на пред'явника, коносаментів, приватизаційних та інших цінних паперів. p> Не можна не виділити ряд найважливіших законодавчих актів - Цивільний Кодекс України, Закон України В«Про ринок цінних паперівВ», Закон України В«Про акціонерним товариства В»., та ін У них розкриваються такі поняття, як емісія цінних паперів, їх розміщення, передплата на цінні папери, конвертація і т.д., містяться вимоги до професійних учасників ринку цінних паперів (Брокерам, дилерам, кліринговим організаціям, депозитаріям, реєстраторам, номінальним власникам цінних паперів тощо), визначаються умови реклами цінних паперів і вирішуються інші питання, пов'язані з цінними паперами. p> Умови випуску та обігу сертифікатів визначаються Правилами з випуску та оформлення депозитних і ощадних сертифікатів, затвердженими НБУ. Особливе місце серед органів, уповноважених регулювати відносини в даній сфері займає Державна комісія з цінних паперів та фондового ринку при Уряді України, утворена Указом Президента В«Про заходи щодо державного регулювання ринку цінних паперів в Україні В», на яку покладається контроль і регулювання ринку цінних паперів та діяльності професійних учасників ринку цінних паперів. p> Слід зазначити, що розвиток ринку цінних паперів і його нормативного регулювання часто носило не тільки бурхливий характер, а й супроводжувалося природними В«хворобами ростуВ», до числа яких можна віднести недостатню послідовність і системність. У результаті в регулюючої базі існують значні прогалини і далеко не всяка регламентація могла б бути визнана задовільною. p> Особливістю джерел правового регулювання випуску та обігу цінних паперів можна назвати велику кількість містяться в них процедурних норм. Розглянуті джерела як правило, не відтворюють у своїх статтях норми Цивільного Кодексу України, а розвивають і деталізують їх. У той же час не можна не звернути увагу і на властиві їм недоліки, багато з яких є досить істотними, що призводить до виникнення правових колізій. Сюди можна віднести невиправдану складність подачі правового матеріалу, невисокий рівень юридичної техніки. Даний недолік посилюється відсутністю понятійного апарату, що перешкоджає використанню правових джерел особами, яким вони, здавалося б, адресовані. У Законах і інших джерелах міститься чимало положень, які не є безперечними, в зв'язку з чим з низки питань, які не можуть бути однозначно вирішені шляхом тлумачення норм, а також з питань, що не знайшли поки одностайної застосування на практиці, виникає багато суперечок. На жаль, і в даний час є нагальна потреба у чіткому правовому регулюванні сфери відносин пов'язаних з обігом цінних паперів.
1.3. Емісія та розміщення фінансових інструментів
Емісія фінансових інструментів - це випуск в обіг акцій, сертифікатів, облігацій та інших цінних паперів будь-якими емітентами, включаючи держава, кредитні установи, акціонерні компанії.
Сучасним законодавством України вироблені певні правила емісії акцій при установі акціонерних товариств, а також додаткових акцій та облігацій. Одночасно розроблена і законодавчо закріплена процедура підготовки їх проспектів емісії. У зв'язку з цим осн...
