овним документом є стандарт емісії акцій при установі акціонерних товариств, додаткових акцій та їх проспектів емісії.
Головне призначення стандартів полягає в регламентації процедури емісії цінних паперів. За допомогою стандартів регулюється випуск акцій акціонерного товариства при його установі, емісія додаткових акцій акціонерного товариства, розподіляються серед акціонерів, емісія додаткових акцій акціонерного товариства. Крім того, встановлюються правила емісії облігацій, що розміщуються шляхом підписки, а також емісії цінних паперів, розміщуються шляхом конвертації.
Стандарти емісії встановлюють порядок прийняття рішення про випуск цінних паперів, правила державної реєстрації, складання проспекту емісії цінних паперів, процедуру їх розміщення, реєстрації звіту про підсумки випуску.
Розміщення акцій здійснюється шляхом розподілу серед засновників акціонерного товариства при його створенні, а також шляхом підписки і конвертації.
Емісія акцій акціонерного товариства при його утворенні, так звана первинна емісія, здійснюється за загальноприйнятим правилом. При цьому акції повинні бути розподілені серед засновників товариства у відповідності з договором про створення акціонерного товариства.
Процедура емісії цінних паперів регулюється національним законодавством і включає ряд обов'язкових етапів. Так, основними етапами емісії є:
• прийняття рішення про випуск паперів,
• підготовка проспекту емісії,
• реєстрація проспекту емісії в державному органі,
• реєстрація випуску емісійних цінних паперів,
• розміщення цінних паперів.
У США та більшості інших країн держава здійснює контроль за тим, щоб проспекти емісії містили досить докладні відомості про положенні справ випускають цінні папери акціонерних товариств, але не відповідає за правильність повідомляються відомостей. Проспект включає всі фінансові дані компанії за останні п'ять років, інформацію про менеджерів, опис цільового ринку, конкурентів і стратегії компанії.
Після реєстрації проспекту Комісія з цінних паперів і бірж, Національна асоціація біржових дилерів та інші державні органи США по цінних паперів вивчають документ для виявлення упущень. Усі відзначені цими відомствами упущення повинні бути виправлені. p> Для інвесторів не існує проблем в ознайомленні з новими проспектами. По-перше, їх можна отримати в електронному вигляді на сайті Комісії з цінних паперів і бірж або на сайті Hoover's IPO Central, а також за певну плату з онлайнової служби фінансової мережі Інтернет. По-друге, друковану копію проспекту можна отримати в інвестиційних банках, що входять до синдикат з розміщенню, або в компанії, що випускає акції. Читання проспектів є досить важкою справою, оскільки вони написані переважно юристами, перевантажені спеціальними термінами і носять в більшості своїй негативний відтінок. Цей відтінок пояснюється тим, що компанія повинна бути гранично чесна в описі своїх недоліків і проблем, щоб у майбутньому уникнути судових позовів інвесторів.
В Україні існує такий же порядок. Разом з тим держава періодично перевіряє достовірність проспектів емісії та у разі виявлення зловживань застосовує штрафні санкції.
Так, в Україні заборонено вчинення правочинів з цінними паперами з використанням конфіденційної інформації. При цьому конфіденційної вважається інформація про емітента або його цінні папери, яка не є рівнодоступності (тобто отриманої не з засобів масової інформації, проспекту емісії цінних паперів, періодичних звітів та інформаційних матеріалів, публікованих емітентом) і її використання здатне завдати шкоди матеріальним інтересам емітента або інвестора [4, 68].
Емітент і гаранти випуску (якщо такі є), а також інвестиційні інститути, що виробляють за угодою з емітентом продаж цінних паперів першим власникам, зобов'язані забезпечити кожному покупцеві можливість ознайомлення з умовами продажу та проспектом емісії до моменту покупки даних паперів. Тому публікація проспекту емісії є обов'язковою. Емітент та інвестиційні інститути, виробляють продаж акцій першим власникам, зобов'язані також забезпечити всім їм рівні цінові умови придбання (ціна акцій одного випуску в цьому випадку повинна бути однаковою).
Випуск цінних паперів здійснюється під жорстким контролем з боку державних органів. Всі випуски повинні пройти реєстрацію в Міні-стерство фінансів Україна і отримати державний реєстраційний номер. p> Для реєстрації випуску емісійних цінних паперів емітент представляє в реєструючий орган наступні документи:
• заяву на реєстрацію;
• рішення про випуск емісійних цінних паперів;
• проспект емісії, якщо реєстрація випуску цінних паперів супроводжується реєстрацією проспекту емісії;
• копії установчих документів, якщо здійснюється емісія акцій при створенні акціонерного товариства.
В результаті при реєстрації випуску ем...
