акою прибутковістю становила понад 2,8 млрд. золотих рублів - близько 2/3 всього ринку.
Всі цінності, що розміщуються в той час на ринку, поділялися на 3 категорії:
В· короткострокові;
В· довгострокові;
В· безстрокові;
Термін обігу короткострокових зобов'язань обмежувався законом і коливався від 3 місяців до 1 року. Купюри випуску не повинні були перевищувати 500 руб. Право емісії за короткостроковими зобов'язаннями надавалося особисто міністрові фінансів з умовою, що загальна сума зобов'язань у кожний момент не перевищить 50 млн. руб. У 1905 р. права міністра були розширені до 200 млн. руб. з правом випуску короткострокових зобов'язань, в тому числі і на іноземних ринках. Державне казначейство і приватні особи мали право враховувати ці зобов'язання в Державному банку, відсотки вважалися у вигляді дисконту.
Основу державного боргу становили довгострокові і безстрокові позики. Довгострокові позики могли укладатися на досить тривалі терміни - 50-80 років. Практикувався випуск безстрокових зобов'язань, коли держава зобов'язувалася виплачувати тільки договірний відсоток, тобто для власника позику ставав рентою. Уряд залишала за собою право примусової скупки даного інструменту за номінальною вартістю. У цьому випадку позика погашався тиражами. Інколи держава скуповувало облігації на біржі. p> Також існувало формальне визначення внутрішніх та зовнішніх позик. Перші орієнтувалися на іноземного покупця і звернення за кордоном. Другі були розраховані на російський ринок. Дане розподіл не мало ніякого економічного значення, бо ніяких обмежень на купівлю іноземних випусків для російських підданих і внутрішніх іноземців не існувало.
У 1906 р. у Основному законі була стаття 114:
"При обговорення державної розпису не підлягають виключенню або скорочення призначення на платежі за боргами й по інших прийнятим на себе Російським Державою зобов'язаннями. "Законодавці заздалегідь відкидали спокуса порушити одне з основних правил ринку - платити вчасно і повністю.
Російське уряд в результаті тривалих і кровопролитних зусиль зуміло створити репутацію надійного позичальника, який діє на ринку акуратно, не зловживаючи своїм державним статусом.
Запозичення фінансових ресурсів використовувалась з різними цілями, і далеко не завжди метою для реалізація якого-небудь конкретного проекту. Інтереси фінансової стабільності, нехай навіть у короткостроковому періоді, мали першорядне значення. Це дозволяло дотримуватися виробленої економічній політиці, не змінюючи її курсу.
Відмовившись платити борги своїм і іноземним громадянам, уряд Радянської Росії заклало основу нової фінансової культури. У результаті облігації, видані як частина заробітної плати, виявилися просто папірцями.
В
II. Сучасна ситуація на ринку державного боргу
В
Визначення. Загальна сума зобов'язань ...
