тики: теорія іррелєвантності дівідендів, теорія істотності дівідендної політики, теорія податкової діференціації.
Теорія іррелєвантності дівідендів розроблено Ф.Моділ 'яні ї М.Міллером. У своїй статьи, опублікованої в 1961 р., Смороду доводящего, что величина дівідендів НЕ впліває на зміну сукупно багатства акціонерів, что візначається здатністю ФІРМИ генеруваті прибуток, и більшою мірою залежиться від правільності інвестіційної політики, чем от того, у якій пропорції прибуток підрозділяється на виплаченими у вігляді дівідендів и реінвестовану. Іншімі словами, оптімальної дівідендної політики як фактору Підвищення вартості ФІРМИ НЕ існує в прінціпі, 1961
У Розвиток своєї Теорії Моділ'яні ї Міллер запропонувалі нараховувати Дивіденди по Залишкова прінціпі. Обґрунтовуючі Цю ідею, смороду вновь вказують на пріорітетність правильної інвестіційної політики, что, зрештою, и візначає Досягнення ОСНОВНОЇ мети, что коштує перед компанією. Саме тому послідовність Дій винна буті такий;
а) Складається оптимальний бюджет капіталовкладень и Розраховується Необхідна сума інвестіцій;
б) візначається схема фінансування інвестіційного портфеля за умови максимально можливіть фінансування за рахунок реінвестування прибутку й ПІДТРИМКИ цільової структурованих джерел;
в) Дивіденди віплачуються в тому випадка, ЯКЩО не весь прибуток Використання з метою інвестування.
Інвесторі, віходячі Із принципом мінімізації ризику, всегда предпочітають Поточні Дивіденди можливіть майбутнім, так само як и можливости приросту АКЦІОНЕРНОГО Капіталу. Крім того, что течуть дівідендні виплати зменшуються рівень невізначеності інвесторів Щодо доцільності й вігідності інвестування в дане предприятие; тім самим їх задовольняє Менша норма доходу на інвестованій капітал, что приводити до ЗРОСТАННЯ рінкової ОЦІНКИ АКЦІОНЕРНОГО Капіталу. Навпроти, ЯКЩО Дивіденди НЕ віплачуються, невізначеність зростає, зростає й Прийнятних для акціонерів норма доходу, что приводити до зниженя рінкової ОЦІНКИ АКЦІОНЕРНОГО Капіталу. Тому Кожне предприятие повинною вібіраті свою суб'єктивну політику віходячі самперед Із властівіх Йому Особливе. p> Метою даної курсової роботи є аналіз оптімальної дівідендної політики ПІДПРИЄМСТВА ї навпростець ее розробки. Можна віділіті два основні інваріантні Завдання, розв'язувані в процесі Вибори оптімальної дівідендної політики. Смороду взаємозалежні й укладаються в забезпеченні: а) максімізації сукупно надбання акціонерів; б) Достатньо фінансування ДІЯЛЬНОСТІ ПІДПРИЄМСТВА. Для решение поставлених Завдання, у даній работе звітність, Розглянуто: джерела дівідендів, порядок їхніх виплат, віді дівідендніх виплат и ін.
Таким чином, оптімальність дівідендної політики может розумітіся позбав в ТІМ, щоб нараховувати Дивіденди после того, як проаналізовані ВСІ возможности для ефективного реінвестування прибутку й за рахунок цього джерела профінансовані ВСІ Прийнятні інвестиційні проекти. Если вес...
