іцитом; держава систематично емітувало облігації: іменні і представницькою, купонні і бескупонние та ін Іменні облігації могли конвертуватися в пред'явницькі, і навпаки, за участю Державної комісії погашення боргів. Держава стимулювала розвиток ринку іменних облігацій, тому конверсія пред'явницьких паперів була безкоштовною для їх власників, в той час як зворотна процедура вимагала певних витрат.
По періоду обігу облігацій державні позики Російської імперії ділилися на короткострокові, середньострокові, довгострокові і безстрокові:
В· Тривалість звернення короткострокових паперів становила від 3 до 12 місяців, а їх номінал не перевищував 500 руб. Емітентом виступало Міністерство фінансів. Короткострокові облігації продавалися з дисконтом до номіналу, а погашалися Державним банком за номінальною вартістю, що дозволяло власникам отримувати встановлений дохід.
В· До середньострокових паперів ставилися випускалися Державним казначейством квитки, період обігу яких становив 4 і 8 років для різних серій, а номінал встановлювався в розмірі 50 руб. Перші випуски цих паперів приносили дохід у розмірі 3% річних, а наступні - 4%. Вони мали пільги з оподаткування доходу і приймалися Державним банком і Казначейством в усі види платежів за номінальною вартістю. Квитки Державного казначейства зберігали свою платоспроможність протягом ще 10 років після завершення встановленого при емісії строку звернення і по суті виконували функції процентних грошей.
В· Довгострокові облігації в Росії випускалися на період 50 - 80 років і більше і разом з безстроковими позиками займали домінуюче положення в структурі державного боргу.
В· Безстрокові позики приносили власникам облігацій безперервний дохід, тобто ренту, проте уряд мав право погашати їх за номінальною вартістю. Така процедура могла проходити тиражами з обов'язковим пред'явленням паперів до погашення або шляхом їх вільної скупки на біржі. Останній варіант пояснює дуже тривале звернення окремих випусків російських безстрокових паперів, емітованих ще на початку XIX ст.
Завершуючи характеристику державних цінних паперів Російської імперії, слід згадати і гарантовані папери: акції та облігації російських залізничних компаній, що мали строкові чи безстрокові урядові гарантії, які забезпечували їх власникам безумовне отримання в строк встановлених відсотків і мінімальних дивідендів. Така практика дозволяла стимулювати залучення капіталу, особливо іноземного, в приватний сектор економіки країни.
Поява на російському ринку акцій і приватних облігацій в період правління Миколи I пов'язано з прийняттям у 1836 р. Закону про промислові суспільствах. Обсяг обороту нових видів цінних паперів у Росії довгий час залишався незначним у порівнянні з державними облігаціями, а також по відношенню до розвинених зарубіжних ринків. Це було пов'язано з традиційним відносно слабким розвитком приватно...
