го підприємництва в країні: на початку XX в. в Росії налічувалося всього лише трохи більше 1,5 тис. акціонерних компаній. На ринку в основному котирувалися акції залізниць, комерційних і земельних банків, а також нафтових, металургійних і страхових компаній.
Згідно діяв загальному законодавству акції були іменними цінними паперами. Проте відповідно до статутів акціонерних компаній часто емітувались пред'явницькі акції, домінуючи в обороті цього сегмента ринку.
У третій чверті XIX в., в період правління Олександра II, на російському ринку з'явилися боргові цінні папери міст , тобто місцевих органів влади. Їх привабливість, незважаючи на підвищену прибутковість, істотно поступалася державними облігаціями. Вони мали ходіння, як правило, тільки в тих регіонах, де були випущені, а також володіли досить тривалими термінами звернення - до 50 років і більше. Через обмеженість регіональних ресурсів значна їхня частина розміщувалася за кордоном. На початку XX в. більше 60 міст Росії випускали місцеві позики, і переважна частина їх емісії була зосереджена в декількох великих центрах, зокрема в Санкт-Петербурзі і Москві. p> Торгівля цінними паперами в Російській імперії проводилася головним чином фондовими відділами товарних бірж і Державним банком за посередництва комерційних банків. Операції з цінними паперами перших випусків державних позик почали проводитися Санкт-Петербурзької товарної біржею, а потім і Московської. Ними були розроблені та використані на практиці перші правила здійснення фондових операцій, які в подальшому були вдосконалені і поширені на інших учасників біржового ринку. Пізніше до торгівлі цінними паперами долучилися й регіональні біржі, найбільшими з яких були Варшавська, Київська, Одеська, Ризька, Харківська та ін
Біржова публіка, що відвідувала фондові відділи, ділилася на дійсних членів, постійних відвідувачів, представників Міністерства фінансів і гостей. Дійсними членами були агенти банківських установ та окремі особи, котрі володіли промисловими свідоцтвами першого розряду на проведення банкірських операцій. Вони без посередництва фондових маклерів могли укладати біржові угоди, використовуючи своїх уповноважених та підручних. Постійними відвідувачами були особи, що володіли промисловими свідоцтвами першій купецької гільдії і наділені правом укладання угод тільки при посередництва біржових маклерів. Представники Міністерства фінансів здійснювали встановлені законом наглядові функції за біржовою діяльністю і проводили операції з цінними паперами та валютою від імені та за рахунок Державного банку і Казначейства. Гості за наявності рекомендацій дійсних членів допускалися на біржу без права укладання угод. Інша публіка, як правило, дрібні інвестори, не маючи доступу на біржу, могла здійснювати фондові угоди через посередників, відкриваючи спеціальні рахунки в банках для оплати необхідних витрат і зарахування отриманих доходів.
Діяльністю ф...
