· цінні папери з фіксованим доходом (боргові зобов'язання) - державні облігації та облігаціічастних компаній і банків, сертифікати тощо;
В· акції (Свідоцтва про участь у капіталі). br/>
Для того щоб брати участь в фондових операціях (котируватися на біржі), фондові цінності повинні відповідати певним критеріям, прийнятим на даній біржі. Серед них можуть бути вимоги до юридичного статусу емітента (випускаючого акції), розмірами його статутного (акціонерного капіталу, доходам, номіналу цінних паперів і пр.
Подібно до того, як продається товар на товарній біржі, на фондовій біржі цінні папери безпосередньо на торгах не виставляються. Вони продаються і купуються партіями, перебуваючи на спеціальних банківських рахунках.
1.2. Основні характеристики і робота бірж
Існує велика кількість різних типів фондових операцій: основні з них багато в чому схожі на операції на товарній біржі.
В· Касові угоди, реалізація яких здійснюється відразу ж після укладення. Оплата відбувається або негайно, або протягом декількох днів. До недавнього часу для переведення цінних паперів з рахунку на рахунок на біржі виписувався спеціальний чек, або сертифікат, що видається клієнту і засвідчує перехід права власності. В даний час всі перекази здійснюються через комп'ютерну мережу.
В· Термінові угоди - ф'ючерси та опціони - аналогічні банківським операціям і операціям на товарній біржі з тією лише відмінністю, що завершуються виплатою різниці в курсах з моменту укладення.
В· Арбітражні угоди, засновані на перепродажу цінних паперів на різних біржах, коли є різниця в їх курсах.
В· Пакетні угоди - угоди з купівлі-продажу великих партій цінних паперів.
Ціна, за якою реалізується цінний папір, називається її курсом. Курс цінного паперу залежить головним чином від величини принесеного нею доходу і формується в момент стикування попиту і пропозиції, здійснюваної маклером.
У спрощеному вигляді купівля-продаж цінних паперів виглядає наступним чином. Інвестор (покупець) доручає брокеру купити 100 акцій компанії X за курсом 50 дол Продавець доручає своєму брокеру реалізувати таку ж партію аналогічних акцій по тому же курсом.
Брокери звертаються до дилеру-спеціалісту, формує пакет заявок щодо компанії X. Бачачи, що отримані ним пропозиції взаємно задовільні та інших пропозицій не надходить, дилер встановлює офіційний курс на рівні 50 дол і обидва клієнта повідомляються про здійснення угоди.
Насправді ж дилер отримує набагато більшу кількість заявок на купівлю і продаж одних і тих же цінних паперів із запитами досить різноманітних курсів. Його мета - визначити курс, за яким можна задовольнити більшість заявок і різницю між попитом і пропозицією. Саме цю інформацію він викрикує на біржовому залі в пошуку відсутніх цінних паперів або з метою продажу надлишку. Головна мета дилера - збалансувати попит і пропозицію і реалізувати всі партії цінних паперів. Оскільки інформація про попит та пропозицію надходить постійно, курс паперів також зазнає протягом дня певні коливання. Тому в біржових листках фіксуються курси на момент відкриття біржі і на момент припинення роботи.
Якщо угода відбувається, то з продажної ціни фондових цінностей віднімаються фондові збори, що включають куртаж (винагороду) посередників, біржовий податок і іноді деякі інші платежі.
Куртаж, складаний з комісійних, - не єдине джерело доходів посередника. Інше джерело - спекуляції, і це зрозуміло. Біржа, де ні продавці, ні покупці не бачать один друга, де протягом декількох годин можуть вчинятися тисячі угод, не може НЕ бути місцем спекулятивних, тобто розрахованих на чисто операційний дохід дій.
На біржі насамперед спекулюють самі компанії, що випускають в обіг іноді В«липовіВ» фондові цінності або займаються так званим кросинги - неодноразової купівлею-продажем власних цінних паперів для створення ілюзії великого попиту на них.
На біржі спекулюють також брокери і маклери, будь інвестори, які намагаються передбачити динаміку біржових курсів в термінових (ф'ючерсних) операціях. Саме це і є полем діяльності так званих биків і ведмедів.
Саме спекулятивні операції в основному і можуть спотворити реально складається картину попиту і пропозиції. Однак незважаючи на це, біржа залишається досить точним індикатором положення справ в економіці. Для визначення динаміки підприємницької активності на основі ходу фондових операцій використовуються біржові індекси. Індекс курсової ціни кожної акції (облігації) визначається як добуток її курсу на число акцій цього типу, котировавшихся на біржі, поділене на номінал акції. У Надалі індекси курсових цін акції використовуються для розрахунку агрегованого біржового індексу.
Практично на кожній біржі розраховуються власні індекси: на Лондонській - індекс Рейтера, на Франкфуртської - індекс В«Франк...
