інвестування, створення спільних підприємств, емісія євроакцій і єврооблігацій, відкриття кредитної лінії, процентні та валютні свопи, опціони.
Пряме валютне інвестування (Foreign Direct Investment) є одним з інструментів діяльності ТНК і має на увазі повне фінансування іноземною компанією діяльності свого філії за кордоном. При цьому можуть передаватися за кордон будь-які види активів, включаючи управлінський персонал і ноу-хау.
Створення спільних підприємств (International Joint Ventures) більш реалістичний спосіб отримання іноземних інвестицій. Більша частина інвестицій забезпечується саме завдяки створенню спільних підприємств.
Більше 17 000 таких підприємств з сукупним статутним капіталом у 20 млрд. руб. і 4,5 млрд. дол було створено в останні роки. У кожній країні існує своє законодавство, що регулює діяльність спільних підприємств, зокрема вельми поширеним вимогою є обмеження частки іноземного інвестора в капіталі спільного підприємства 49%.
Емісія євроакцій і єврооблігацій (Euro-equity and Eurobond Market) передбачає випуск цінних паперів з метою розміщення їх серед іноземних інвесторів. Багато провідні фондові біржі котирують цінні папери іноземних компаній, головним чином ТНК. Лідируючу роль відіграє Лондонська фондова біржа.
Існують спеціальні міжнародні синдикати, що займаються організацією випуску та розміщення подібних цінних паперів, страхуванням і видачею гарантій. Деякі великі ТНК створюють за кордоном власні фінансові інститути для подібних операцій. Очевидно, що честі котирувати свої папери на закордонних фондових біржах удостоюються лише солідні процвітаючі компанії.
В останні роки Росія зробила певні кроки з метою виходу на євровалютні ринок. У числі цих кроків випуск і розміщення за кордоном євробондів.
Кредитна лінія (Credit Line) являє собою моральне (Не контрактне) зобов'язання іноземного банку кредитувати клієнта до певного максимуму. Як правило, клієнт зобов'язаний тримати до банку депозит у розмірі 10% від суми лінії плюс 10% від обраних кредитів. Комісія за зобов'язання не береться. p> Кредитна лінія відкривається звичайно на рік і може бути продовжена за відсутності нарікань з боку банку.
Одним з різновидів кредитної лінії, яка застосовується для короткострокового фінансування, є облікова кредитна лінія (Discount Credit Line), що представляє собою зобов'язання іноземного банку враховувати векселі клієнта в межах обумовленої суми.
Валютні свопи (currency swaps) являють собою обмінні операції національними валютами, що виконуються компаніями, що представляють різні країни. Необхідність подібних операцій обумовлена ​​тим обставиною, що в більшості країн іноземні компанії можуть отримати кредит в місцевому банку на умовах менш вигідних, ніж місцеві компанії. Для того щоб мінімізувати витрати з обслуговування кредитів, компанії укладають між собою договір про валютний своп, тобто обміні довгостроковими кредитними зобов'язаннями в одній валюті на рівні зобов'язання в іншій валюті. Схема операції дуже проста. p> Припустимо, американської компанії А для фінансування свого англійського філії потрібна сума в англійських фунтах з фіксованою процентною ставкою, еквівалентна 10 млн. дол Вона знаходить англійську фірму (В), якій потрібна та ж сума, але в доларах. Дві компанії звертаються в банк, який займається валютними свопами, і з його допомогою укладають угоду про те, що він видасть необхідну кредити на умовах свопові обмінного курсу 1 дол = 0,54 фунта (при встановленні обмінного курсу враховують можливу його динаміку). Обумовлюється термін контракту (Наприклад, 5 років) і фіксовані процентні ставки (наприклад, 11% у фунтах і 9% у доларах). Тоді грошові потоки мають вигляд (рис. 1). <В
Рис. 1. Схема грошових потоків при укладанні угоди про валютний своп
Ми згадали про деякі інструментах фінансування діяльності компанії в міжнародному контексті, проте основним, звичайно, є вихід компанії зі своїми цінними паперами на фондові біржі світу.
У Європі в число найбільших бірж за рівнем капіталізації входять: Лондонська (1400), Франкфуртська (600), Паризька (560), Цюрихская (410), Амстердамська (310). Оскільки вихід на ці біржі досить складний через високих вимог, пред'являються до фірм-емітентам, в останні роки певний розвиток отримали так звані альтернативні ринки інвестицій, призначені перш все для підприємств середнього розміру. Подібні ринки існують у Лондоні (Alternative Investment Market), Парижі (Nouveau Marche), Франкфурті (Neuer Markt), Брюсселі (Euro.NM Belgium) та інших великих європейських фінансових центрах. p> Джерелами короткострокового валютного фінансування виступають короткострокові банківські позики, векселі, коносаменти та інші документи, що забезпечують просування товару з однієї країни в іншу.
Торговий вексель (Trade Bill) являє собою цінний папір, що використовується у відносинах між компаніями...
