еми підтримки інвестицій інформаційні та рейтингові агентства, що представляють інвесторам повну інформацію про стан емітентів. br/>
2. Організація і андеррайтинг випуску цінних паперів: загальний опис і форми
Однією з дуже важливих завдань, що стоїть перед компанією-емітентом, є ефективне розміщення випущених цінних паперів на первинному і вторинному ринках. Вирішенню цього завдання передує ряд операцій, пов'язаних з визначенням обсягу та ціни паперів підготовки до реєстрації, створення синдикатів інвестиційних фондів за передплатою або груп з продажу нових випусків; При цьому роль синдикатів полягає в зведенні емітента цінних паперів з потенційними покупцями Емітент ж має право покласти управління процесом розміщення (надписання) на один інвестиційний фонд (компаній) або ж доручити таке управління декільком членом тимчасово сформованого на принципах поділу прибутку синдикату. Синдикат не є юридичною особою. Створений таким чином синдикат гарантує емітенту первинне розміщення цінних паперів.
Організація випуску цінних паперів - це комплекс заходів, що реалізуються уповноваженими структурами і спрямований на формування інвестиційного пулу, реєстрацію випуску цінних паперів, а також гарантоване і вигідне розміщення цінних паперів.
Предметом розміщення можуть бути як корпоративні цінні папери (акції, облігації та євробонди), так і державні та муніципальні облігації (федеральні і субфедеральних облігаційні позики, муніципальні запозичення).
Розглянемо причини, які спонукають емітентів вдаватися до послуг організаторів та андеррайтерів випусків цінних паперів. У переважній більшості випадків В«ПересічномуВ» російському емітенту - підприємству або муніципального освіти не під силу самостійно забезпечити як підготовчу частину процедури випуску цінних паперів, так і супроводити його розміщення В«від початку до кінцяВ». Організаційні та штатні ресурси емітента не дозволяють забезпечити належне фінансово-юридичний супровід заходів, і з великою часткою ймовірності розміщення випуску цінних паперів не відбудеться або унаслідок недотримання законодавства про ринок цінних паперів на етапі підготовки документів і реєстрації випуску, або за причини відсутності ринкового попиту на цінні папери.
Організація випуску цінних паперів та андерайтинг випуску цінних паперів - суть різні форми посередницьких послуг на ринку цінних паперів, пов'язаних з розміщенням емісійних цінних паперів. p> Так класичним варіантом організаційної структури випуску цінних паперів є участь у ній організатора випуску цінних паперів та емісійного синдикату, утвореного андеррайтерами.
Емісійний синдикат, як правило, очолюється лід-менеджером, в якості якого (у рамках невеликих обсягів емісій російських емітентів) може виступити і сам організатор.
2.1 Організатор випуску цінних паперів
Головна функція організатора безпосередньо випливає з самого терміна, тобто, організація всієї процедури емісії цінних паперів. Для цілей отримання відповідних правочинів і реалізації завдання, сформульованої організатором спільно з емітентом, останній укладає з майбутнім організатором відповідну угоду про організації випуску цінних паперів. p> Ключовими функціями Організатора випуску цінних паперів стають:
- проведення ретельної перевірки відповідності емітента встановленим чинним законодавством вимогам до емітента цінних паперів і умовами емісії, а також, оцінка можливостей і ресурсів емітента для реалізації емісійного проекту;
- вироблення (спільно з емітентом) базових умов випуску цінних паперів, в т.ч., форми залучення коштів на ринку, потенційного кола набувачів, структуру емісійного синдикату та ін умов;
- консультування емітента з усіх питань, пов'язаним з проведенням емісії цінних паперів;
- збір інформації та підготовка документів, для здійснення реєстраційних та інших обов'язкових процедур, що обумовлюють емісію;
- супровід процедур укладення емітентом договорів і угод з со-організаторами випуску і андеррайтерами, забезпечення формування та діяльності емісійного синдикату;
- реалізація заходів, пов'язаних з обов'язковим розкриттям інформації про емісії цінних паперів, а також, публікація інформаційних меморандумів та бюлетенів та проведення публічних презентацій цінних паперів;
- організація залучення інвесторів та біржового обігу цінних паперів (у разі необхідності).
Особливо слід зазначити, що до організатора випуску цінних паперів не пред'являється яких специфічних вимог, якісь встановлені відносно тих же андеррайтерів.
За суті організатором може виступати будь-яка структура (юридична особа), якій емітент доручить керівництво проектом із залучення боргового фінансування. У теж час ім'я організатора випуску є т.зв. В«Обличчям випускуВ», тому що логотип та найменування організатора (со-організаторів) розміщуються на всіх інформаційних матеріалах...
