изова ситуація пастки ліквідності, викладена суперечлива природа явища. У практичній частині наведені статистичні показники, що свідчать про наявність явища в США та Японії. Наведено дані про те, як здійснювалося державне регулювання економіки в період рецесії.
Глава 1. Суть явища пастки ліквідності, політики державного регулювання агрегованого попиту
.1 Пастки ліквідності з точки зору різних економічних агентів
Для розкриття суті проблеми, для розуміння способів боротьби з нею, розглянемо вплив пастки ліквідності на основних економічних агентів.
Отже, розглянемо проблему пастки ліквідності з різних сторін. З початку, кілька слів про домашніх господарствах. Як я згадував раніше, однією з ознак проблеми є нульова (дуже низька) номінальна ставка відсотка. У кейнсіанської моделі ця ставка утворюється на фінансовому ринку в результаті рівноваги між попитом на гроші і грошовою пропозицією. [1] При даній ставці прибутковість короткострокових державних облігацій дорівнює нулю (вкрай мала). Таким чином, активи втрачають свою привабливість в очах громадян. Гроші на відміну від облігацій більш ліквідні і беруть участь у грошовому обігу безпосередньо, отже, більш зручні. [2] Далі звернемося до дефляції - одному з основних ознак явища. В умовах дефляції, ціни на товари постійно знижуються. Тобто має місце ефект Пігу, коли реальна вартість заощаджень зростає з часом. Споживачі в кожному наступному періоді стають все «багатшими». [3] Тому домогосподарства починають зберігати все більше, утримуючись від споживання, приватних інвестицій, отже, взяття кредитів. Все це знижує сукупний попит в економіці.
Далі звернемо увагу на бізнес. Підприємства розглядають інвестиції, як довгострокові вкладення капіталу, що означає для них, прибуток у довгостроковій перспективі. Альтернативна вартість даної прибутку є заощадження коштів в умовах все тієї ж дефляції. Тобто підприємства з кожним наступним періодом можуть закупити все більше обладнання, тому відкладають інвестиції під впливом високої реальної ставки проектів. Інвестиції також відкладаються підприємствами, так як в умовах низького споживання, з боку домогосподарств пред'являється недостатній попит на продукцію реального сектора. Іншими словами, товари не знаходять своїх покупців. [4] Якщо бізнес відкладає інвестиції, то брати банківські позички йому ні до чого.
Банківський сектор, у свою чергу, відмовляється видавати довгострокові позики, так як банки не вірять, що запозичені кошти будуть повернуті, тому виводять гроші з обігу. [5] Банки мають здатність до створення «боргових» грошей. Це відбувається за допомогою грошового мультиплікатора. [6] Але, ні населення, ні підприємства більше не зацікавлені в банківських послугах (кредитуванні), тому створення грошей уповільнюється. У зв'язку з цим зникає і інфляція, яка часто виникає в результаті надходження «кредитних» грошей, з'являється дефляція. Банківський сектор, таким чином, лише накопичує кошти, які «не працюють». Кредитні організації є потенційно найпотужнішим, головним інструментом створення інвестиційних потоків, каталізатором економічного зростання. Вони покликані стимулювати діяльність реального сектора, надаючи позикові грошові ресурси, забезпечуючи його розвиток. Реальний сектор економіки в обмін на позики ділиться з банками частиною...
