[27, c. 87]
Кругообіг грошового і реального капіталів лежить в основі функціонування ринку капіталів і формування фінансового ринку. Генезис фінансового капіталу веде до появи ще однієї форми капіталу - фіктивного капіталу. Під фіктивним капіталом звичайно розуміють акумулювання грошового капіталу шляхом випуску і розміщення цінних паперів. Грошові капітали окремих інвесторів об'єднуються, що підтверджується відповідними цінними паперами, і потім направляються у виробництво (пізніше і в інші сфери). В емітента, який випускає цінні папери і мобілізує таким шляхом кошти, відбувається прирощення реального капіталу (капітальної вартості основних і оборотних фондів). Інвестор же збільшує свій капітал фіктивно, засвідчуючи вкладення капіталу цінними паперами, що дають право на одержання доходу. Розвиток ринку фіктивного капіталу призводить до того, що цінні папери купують власну вартість, здатність продаватися і купуватися, тобто стають інвестиційним товаром і формують ринок цінних паперів. Останній тісно взаємопов'язаний з економічними процесами, що протікають на ринках реального і грошового капіталів, відображаючи їх об'єднання, дроблення, перерозподіл. Фіктивний капітал - найрухоміша форма капіталу, найбільш чутливо реагує на зміни на ринку позикового і грошового капіталів. Разом з тим самостійний рух фіктивного капіталу призводить до значних коливань ринкової вартості цінних паперів і робить їх привабливим товаром для спекулянтів і інвесторів. [27, c. 88]
Таким чином, структура фінансового ринку представляє взаємодія трьох ринків: ринку капіталу, ринку цінних паперів і грошового (валютного) ринку. Системоутворюючим елементом фінансового ринку є ринок капіталу (власного і позикового), а сполучною елементом - ринок цінних паперів, який обслуговує інші сегменти фінансового ринку. Цінні папери служать короткостроковими платіжними засобами на грошовому ринку, а також виступають як документи, що підтверджують боргові або часткові зобов'язання на ринку капіталу.
Слід зазначити, що інструменти ринку цінних паперів дуже різноманітні і обслуговують не тільки фінансовий, але практично всі ринки (товарний ринок, ринок ресурсів і т.д.). У той же час ринок цінних паперів - самостійний ринок, на якому здійснюється обіг цінних паперів.
Таким чином, ринок цінних паперів можна визначити як сукупність економічних відносин з приводу випуску та обігу цінних паперів, а також форми і способи цього звернення.
Товаром на ринку цінних паперів є цінні папери, інакше звані фондовими цінностями, фондовими активами. Звідси у вітчизняній економічній літературі з'явився термін «фондовий ринок», трактований неоднозначно. Деякі економісти ототожнюють ринок цінних паперів і фондовий ринок, інші обмежують поняття фондового ринку рухом цінних паперів на ринку власного капіталу, треті зводять поняття фондового ринку до фондової біржі. У зарубіжній літературі ж термін «фондовий ринок» взагалі не вживається. На мій погляд, під фондовим ринком слід розуміти безпосередньо механізм біржового та позабіржового обороту цінних паперів, в той час як ринок цінних паперів охоплює в цілому економічні відносини з приводу руху фіктивного капіталу.
Сутність ринку цінних паперів проявляється через його функції, які можна розділити на дві групи: загальноринкові функції, властиві будь-якому ринку, і специфічні, які відрізняють ринок цінних паперів від інших ринків. [25, c. 113]
До загальноринковим функцій відносяться:
фінансова (одержання доходу від операцій на ринку);
ценообразовательной (ринок визначає попит і пропозиція на товари і виявляє реальні ринкові ціни на нього);
інформаційна (акумулювання необхідної інформації про об'єкти торгівлі та її учасників і доведення цієї інформації до всіх зацікавлених організацій та осіб);
регулююча (визначення правил торгівлі, участі в ній і т.д.). Ринок цінних паперів виконує і ряд специфічних функцій:
забезпечує залучення тимчасово вільних фінансових ресурсів суб'єктів господарювання та коштів населення для подальшого їх інвестування у виробництво, сферу послуг і т.д., сприяє об'єднанню капіталів шляхом акціонування, а також випуску боргових цінних паперів (облігацій, векселів , депозитних сертифікатів);
через ринок цінних паперів здійснюється перерозподіл грошових коштів, фінансових ресурсів між суб'єктами господарювання, галузями економіки, рух капіталу з малоефективних галузей і підприємств у більш ефективні. Ця функція ринку цінних паперів грунтується на тому, що в економіці будь-якого типу в силу нерівномірності отримання грошових доходів у процесі відтворення і перерозподілу та їх витрачання на виробничі та соціальні потреби в одних суб'єктів (підприємств, держав...
