факторів.
Порівнянність показників у ряді випадків може бути досягнута, якщо замість абсолютних величин застосувати середні або відносні величини. Не можна, наприклад, порівнювати такі абсолютні показники, як обсяг виробництва продукції, сума прибутку і т.д., без обліку • виробничої бази підприємства. Але якщо замість абсолютних показників узяти відносні, наприклад виробництво продукції на одного працівника, сума прибутку на рубль активів, то такі зіставлення цілком коректні. У деяких випадках для забезпечення порівнянності показників використовуються поправочні коефіцієнти.
1.2 Аналіз ефективності і інтенсивності використання капіталу підприємства
Бізнес у сфері діяльності починається з певної суми готівки, за рахунок якої купується необхідну кількість ресурсів, організується процес виробництва та збут продукції. Капітал в процесі свого руху проходить послідовно три стадії кругообігу: заготівельну, виробничу і збутову.
На першій стадії підприємство здобуває необхідні йому основні фонди, виробничі запаси, на другій - частина коштів у формі запасів надходить у виробництво, а частина використовується на оплату праці працівників, виплату податків, платежів по соціальному страхуванню і інші витрати. Закінчується вона випуском готової продукції. На третій стадії готова продукція реалізується, і на рахунок підприємства надходять кошти, причому, як правило, більше початкової суми на величину отриманого прибутку від бізнесу. Отже, чим швидше капітал зробить кругообіг, тим більше підприємство отримає і реалізує продукції при одній і тій же сумі капіталу за певний відрізок часу. Затримка руху коштів на будь-якій стадії веде до уповільнення оборотності капіталу, потребує додаткового вкладення коштів і може викликати значне погіршення фінансового стану підприємства [3].
Досягнутий в результаті прискорення оборотності ефект виражається в першу чергу в збільшенні випуску продукції без додаткового залучення фінансових ресурсів. Крім того, за рахунок прискорення оборотності капіталу відбувається збільшення суми прибутку, так як зазвичай до вихідної грошовій формі він повертається з приростом. Якщо виробництво і реалізація продукції є збитковими, то прискорення оборотності коштів веде до погіршення фінансових результатів і В«проїданняВ» капіталу. Зі сказаного випливає, що потрібно прагнути не тільки до прискорення руху капіталу на всіх стадіях кругообігу, але і до його максимальної віддачі, яка виражається в збільшенні суми прибутку на один карбованець капіталу. Підвищення прибутковості капіталу досягається раціональним та економним використанням усіх ресурсів, недопущенням їх перевитрати, втрат на всіх стадіях кругообігу. У результаті капітал повернеться до свого початкового стану в більшій сумі, тобто з прибутком.
Таким чином, ефективність використання капіталу характеризується його прибутковістю (рентабельністю) - відношенням суми прибутку до середньорічної суми капіталу [4].
Залежно від того, з чиїх позицій оцінюється діяльність підприємства, існують різні підходи до розрахунку показників рентабельності капіталу.
З позиції всіх зацікавлених осіб (держави, власників і кредиторів) загальна оцінка ефективності використання сукупних ресурсів проводиться на підставі показника рентабельності сукупного капіталу, який визначають відношенням загальної суми брутто-прибутку і до виплати відсотків і податків (EВIТ) до середньої суми сукупних активів підприємства за звітний період:
В
Даний показник рентабельності показує, скільки прибутку заробляє підприємство на рубль сукупного капіталу, вкладеного в його активи, для всіх зацікавлених сторін. Він характеризує прибутковість всіх активів, ввірених керівництву, незалежно від джерела їх формування. Цей показник дозволяє аналітику порівняти його значення з тим, яке було б при альтернативному використанні капіталу. Він використовується для оцінки якості та ефективності управління підприємством; оцінки здатності підприємства отримувати достатній прибуток на інвестиції; прогнозування величини прибутку.
З позиції власників і кредиторів рентабельність капіталу визначають відношенням чистого прибутку та відсотків за кредити з урахуванням податкового коректора до середньої суми сукупних активів за звітний період:
В
Або RОА = ВЕР (1 - До n )
Багато авторів при розрахунку рентабельності сукупного капіталу пропонують використовувати чистий грошовий потік (Cash-flov), що повертається на підприємство у вигляді чистого прибутку й амортизації. Чим більше сума амортизації, тим більше можливостей у суб'єкта господарювання для самофінансування навіть при відносному зменшенні прибутку. Тому в силу відмінностей у амортизаційної політиці міжгосподарський порівняльний аналіз рівнів рентабельності, в основу розрахунку яких покладена прибуток, може бути не зовсім коректним, тоді як використання Cash-flov дозволяє отримати цілком пор...
