плив з'являється тоді, коли інвестору надається можливість формувати склад органів, що виробляють управлінські рішення на підприємстві - об'єкті інвестування.
При володінні інвестором від половини акцій компанії, володар отримує контрольний пакет акцій, що дає можливість приймати рішення з найважливіших, у тому числі і стратегічним, питань, що впливають на ефективність діяльності компанії.
Як правило, інвестиції вкладаються в цінні папери різних компаній, в результаті чого формується набір фінансових вкладень - портфель.
Цінні папери мають визначену якість, що залежать від їх виду. Виділяють облігації, які дозволяють зберегти заощадження з фіксованим доходом, цікаві тим, що зберігають вкладений капітал і приносять гарантований дохід. Також існують акції, при вигідних умовах можуть бути реалізовані за ціною в кілька разів вище, ніж ціна покупки. Проте погіршення фінансового становища емітента може виявитися причиною падіння не тільки ціни на акції, а й зменшенню або відсутності дивідендів на них. Акції вибирають ті, хто готовий ризикувати і грати на різниці цін між купівлею і їх продажем. Крім цього слід згадати про сертифікати, які, у свою чергу, є найбільш надійним засобом збереження капіталу в умовах інфляції, оскільки за ним нараховуються відносно високі відсотки.
Інвестиції в цінні папери здійснюються шляхом приміщення капіталу в підприємства на тривалий термін, в першу чергу для збереження капіталу, для отримання додаткового прибутку, щоб придбати вплив на інші підприємства, а також у зв'язку з тим, що такий спосіб вкладення коштів є найбільш вигідним, у порівнянні з організацією власних операцій в цій області.
Розробляючи інвестиційну фінансову політику, підприємства ставлять перед собою різні цілі. Виділяють основні з них:
1) збереження капіталу;
) отримання відсотка;
) забезпечення приросту капіталу.
Ці цілі можуть бути різними для чого і формують різні портфелі цінних паперів. Агресивний портфель, що складається з високоризикованих паперів здатний у випадку гарного збігу обставин дати високі відсотки. Якщо ж для інвестора важливіше збереження капіталу, то в портфель збирають цінні папери, що володіють низькою прибутковістю але зате більшою ліквідністю. Цей портфель називається консервативним.
Інвестиції в цінні папери дають підприємству прибуток, отриманий від основної діяльності. Отже, найчастіше підприємства націлені на отримання доходу, тому проводять ретельну оцінку ступеня ризику.
Основними інвестиційними якостями цінних паперів виділяють прибутковість, обертаність, ліквідність і ризик.
Неможливо підібрати цінні папери, які одночасно можуть відповідати двом важливим якостям - мінімум ризику і максимум доходу. Так як, чим вище ризик, тим більша ймовірність отримання великого доходу. Кожен тип цінних паперів цікавий інвестору по-своєму. Потрібно звернути увагу, що фінансова криза 2008 року почався в наслідок того, що банки недооцінили ризикованість іпотечних цінних паперів, через що сильно постраждали.
Різні типи цінних паперів можуть бути перераховані в порядку зростання ризику і, відповідно, в порядку убування їх прибутковості (рис. 1.1).
Рис. 1.1. Цінні папери в порядку убування ризику
Таким чином, інвестиції в цінні папери є прибутковим, але в теж час досить ризикованим видом діяльності. Якщо основною метою інвестицій є отримання максимально можливого доходу, то і ризик інвестора оцінюється ймовірністю недоотримання планованого приросту доходу (прибутковості цінних паперів). Причому, чим вище очікувана прибутковість вкладення, тим більше можливий ризик.
. 2 Оцінка прибутковості цінних паперів
Прибутковість цінних паперів є відношення доходу за цінним папером за період до її ринковою ціною. Даний показник відображає норму прибутку, одержувану інвестором. Прибутковість цінних паперів для кожного виду має різні формули.
Прибутковість акції - це кількісний показник. Інвестор може отримувати як дивіденди по акціях так і приріст курсової вартості. Приріст курсової вартості це є різниця між ціною продажу та купівлі. Розрахунок доходу по акціях залежить від довгі інвестицій.
Акції володіють плаваючим доходом. Для визначення курсу акції користуються різними моделями. Найбільш поширеною є модель М.Гордона. Дана модель виділяє три варіанти розрахунку поточної ринкової ціни:
. При q=0 - модель нульового зростання.
, (1.1)
Де - поточна ринкова ціна акції; - темп приросту д...
