істю з вкладів цієї некомерційної організації.
Відповідно до статті 42 Федерального закону РФ «Про акціонерні товариства» джерелом виплати дивідендів є прибуток суспільства після оподаткування (чистий прибуток товариства). Чистий прибуток товариства визначається за даними бухгалтерської звітності товариства. Чистий прибуток - різниця між балансовим прибутком та податковими платежами за рахунок цього прибутку.
Джерело виплати дивідендів - чистий прибуток товариства за минулий рік, за привілейованими акціями дивіденди можуть виплачуватися за рахунок спеціально створених для цього фондів (останні використовуються для виплати дивідендів у разі недостатності прибутку або збитковості товариства). Тому теоретично комерційна організація може виплатити загальну суму поточних дивідендів у розмірі, що перевищує прибуток звітного періоду. Однак базовим є варіант розподілу чистого прибутку поточного періоду. Оскільки законом не передбачається використання нерозподіленого прибутку минулих років для виплати дивідендів, істотно підвищується відповідальність ради директорів і акціонерів відносно напрямків розподілу чистого прибутку звітного року, тобто не можна рік потому частину раніше реінвестованого прибутку пустити на виплату дивідендів. Це обмеження певною мірою порушує права власників щодо можливості використання власних коштів.
Сутність дивідендної політики спирається на формування чистого прибутку організації. Чистий прибуток організації використовується самостійно і направляється на подальший розвиток підприємницької діяльності. Чистий прибуток, в першу чергу, гарантує виплату доходів (дивідендів) акціонерам організації. Крім того, ринкові умови господарювання також визначають пріоритетні напрями використання власного прибутку. Розвиток конкуренції викликає необхідність розширення виробництва, його вдосконалення, задоволення матеріальних потреб трудових колективів.
Відповідно до цього у міру надходження нерозподілений прибуток організацій спрямовується:
на виплату доходів акціонерам;
на фінансування НДДКР, а також робіт зі створення, освоєння і впровадження нової техніки;
на вдосконалення технології та організації виробництва;
на модернізацію обладнання; поліпшення якості продукції;
технічне переозброєння, реконструкцію діючого виробництва.
Нерозподілений прибуток є джерелом поповнення власних обігових коштів. Крім того, вона направляється на сплату відсотків за кредитами, отриманими на заповнення нестачі власних оборотних коштів, на придбання власних коштів, а також на сплату відсотків за простроченими і відстроченими кредитами.
Поряд з фінансуванням виробничого розвитку, нерозподілений прибуток спрямовується на задоволення споживчих і соціальних потреб.
Забезпечуючи виробничі, матеріальні та соціальні потреби за рахунок нерозподіленого прибутку, організація повинна прагнути до встановлення оптимального співвідношення між фондом нагромадження і споживання з тим, щоб враховувати умови ринкової кон'юнктури і разом з тим стимулювати і заохочувати результати праці працівників організації.
Нерозподілений прибуток служить не тільки джерелом фінансування виробничого і соціального розвитку, а також матеріального заохочення, але і використовується в умовах порушення організацією чинного законодавства для сплати різних штрафів і санкцій.
В умовах ринкових відносин виникає необхідність також резервувати кошти у зв'язку з проведенням ризикових операцій і, як наслідок цього, втратою доходів від підприємницької діяльності. Тому при використанні нерозподіленого прибутку організація вправі створювати фінансовий резерв, тобто ризиковий фонд.
Отже, наявність нерозподіленого прибутку, що створює стимулюючі умови господарського розвитку організації, є найважливішим чинником подальшого зміцнення і розширення підприємницької діяльності.
Ефективне управління власним капіталом організації передбачає розробку дивідендної політики.
Основною метою розробки дивідендної політики є встановлення необхідної пропорційності між поточним споживанням прибутку власниками і майбутнім її ростом, що максимізує ринкову вартість організації та забезпечує стратегічне її розвиток.
Виходячи з цієї мети, поняття дивідендної політики може бути сформульовано таким чином: дивідендна політика являє собою складову частину загальної політики управління прибутком, яка полягає в оптимізації пропорцій між споживаною і капитализируемой її частинами з метою максимізації ринкової вартості організації.
Формуванню оптимальної дивідендної політики присвячені різні теоре...
