стратегії є, таким чином, вихідним пунктом процесу управління інвестиційною діяльністю.
Формування інвестиційної тактики відбувається в рамках заданих напрямків інвестиційної стратегії і орієнтоване на їх виконання в поточному періоді. Воно передбачає визначення обсягу і складу конкретних інвестиційних вкладень, розробку заходів щодо їх здійснення, а в необхідних випадках - складання моделі прийняття управлінських рішень щодо виходу з інвестиційного проекту і конкретних механізмів реалізації цих рішень.
Банки, купуючи ті чи інші види цінних паперів, прагнуть досягти певних цілей, основними з яких є:
- безпека вкладень;
- прибутковість вкладень;
- зростання вкладень;
- ліквідність вкладень [15].
Безпека завжди досягається в збиток прибутковості та зростання вкладень. Оптимальне поєднання безпеки і прибутковості досягається ретельним підбором і постійної ревізією інвестиційного портфеля.
Інвестиційний портфель - набір цінних паперів, придбаних для отримання доходів і забезпечення ліквідності вкладень. Управління портфелем полягає в підтримці балансу між ліквідністю і прибутковістю.
Крім загальних цілей, розробка інвестиційної політики відповідно до обраної банком стратегією економічного розвитку передбачає врахування і специфічних цілей, у якості яких виступають [12, c.240]:
- забезпечення збереження банківських ресурсів;
- розширення ресурсної бази;
- диверсифікація вкладень, здійснення якої зменшує загальний ризик банківської діяльності і веде до зростання фінансової стійкості банку;
- мінімізація частки що не приносять доходу активів (готівка, кошти на кореспондентських рахунках у Центральному банку) за рахунок заміщення їх частини короткостроковими інвестиціями, що мають порівнянну з грошовими коштами ступінь ліквідності, але приносять при цьому певний дохід;
- отримання додаткового ефекту при придбанні акцій фінансових інститутів, покупці філій, установа дочірніх фінансових інститутів в результаті збільшення капіталу і активів, відповідного розширення масштабів операцій, мобільного перерозподілу наявних ресурсів, диверсифікація засобів, виходу на нові ринки, економії поточних витрат [10].
Після визначення цілей інвестування і видів цінних паперів для покупки банки вибирають стратегію управління портфелем. За методами ведення операцій стратегії підрозділяються на активні і пасивні.
Всі активні стратегії засновані на прогнозуванні ситуації на різних секторах фінансового ринку та активному використанні банківськими фахівцями прогнозів коригування портфеля цінних паперів.
Пасивні стратегії меншою мірою використовують прогноз на майбутнє. Популярний підхід в таких методах управління - індексування, тобто цінні папери для портфеля підбираються виходячи з того, що прибутковість інвестицій повинна відповідати певному індексом і мати рівномірний розподіл інвестицій між випусками різною терміновості. Реальна портфельна стратегія об'єднує елементи як активного, так і пасивного управління.
Передумовою формування інвестиційної політики служить загальна ділова політика розвитку банку. Процес формування інвестиційної політики банку в найбільш загальному вигляді представлений на малюнку 1.
Визначення оптимальних способів реалізації стратегічних цілей інвестиційної діяльності передбачає вироблення основних напрямів інвестиційної політики та встановлення принципів формування джерел фінансування інвестицій. У відповідності з цими критеріями можна виділити наступні напрями інвестиційної політики:
Малюнок 1 - Процес формування інвестиційної політики банку
- інвестування з метою отримання доходу у вигляді процентів, дивідендів, виплат з прибутку;
- інвестування з метою отримання доходу у вигляді приросту капіталу в результаті зростання ринкової вартості інвестиційних активів;
- інвестування з метою отримання доходу, складовими якого виступають як поточні доходи, так і приріст капіталу.
При виборі першого напрями інвестиційної політики визначальне значення надається стабільності доходу. Даний напрямок передбачає вкладення коштів в активи з фіксованою прибутковістю в протягом тривалого періоду часу при мінімальному ризику, високої надійності вкладень, гарантованості доходів, рівня ризиків та можливості їх...
