і збитки при освоєнні виробництва або освоєнні ринку.
Таблиця джерел фінансування складається на кілька етапів:
В· попередньо - Після визначення загальних капіталовкладень;
В· остаточно - Після визначення фінансової реалізованості проекту
ВИСНОВОК
Таким чином, при написанні даної курсової роботи можна зробити висновки, що обгрунтування інвестиційного проекту з точки зору його фінансової стійкості дуже важливо при прийнятті рішення. Саме при розрахунку критеріїв використовуються при оцінці ефективності проекту менеджери роблять вибір того чи іншого проекту.
Інвестиційне рішення - Одна з найбільш важливих ділових ініціатив, яка повинна здійснюватися підприємцями або менеджерами, оскільки інвестиції пов'язують фінансові ресурси на відносно великий період часу. Інвестиційне рішення втілюється в інвестиційний проект.
У даній роботі були розглянуті два альтернативних інвестиційних проектів з підвищення ефективності енергетичної системи підприємства.
За наявності декількох альтернативних проектів важливою стає завдання їх порівняння і вибору кращого з них. Відповідні розрахунки носять назву розрахунків порівняльної ефективності інвестицій.
При економічній оцінки ефективності проекту використовувався динамічний метод, заснований на дисконтуванні.
До даного методу відносяться розрахунок наступних критеріїв:
В· Чистий поточна вартість NPV
В· Індекс прибутковості PI
В· Внутрішня норма прибутковості чи прибутковість проекту IRR
В· Термін окупності інвестицій PP
При розрахунку даних критеріїв видно, що більшість критеріїв вказують на те, що найбільш переважним вкладенням коштів для підприємства є варіант А. У цьому випадку компанія буде володіти найбільш високою внутрішньою нормою окупності - 24%, період окупності інвестицій при прийнятті варіанта А буде менше, ніж у разі прийняття проекту В, рівень прибутковості - 1,23, але розрахована величина чистої приведеної вартості варіанта А (3029784) менше порівняно з проектом В (3046001). Цей факт пояснимо тим, що проект з найбільшими масштабами інвестицій має і велике значення NPV. Як правило, проекти, що вимагають великих інвестицій, мають і більший показник чистої поточної вартості. Інакше кажучи, за умовою NPV привабливі більш дорогі проекти.
Таким чином, очевидно, що різні критерії мають тенденцію давати різні оцінки інвестиційним проектам при порівняльному аналізі останніх. Мало того, в Залежно від того, який критерій ефективності вибирається за основу, про перевагу того чи іншого проекту можуть бути зроблені діаметрально протилежні висновки.
Більшість як вітчизняних, так і зарубіжних фахівців прийшли до єдиної думки, що при аналізі альтернативних проектів найбільш прийнятними для прийняття рішень інвестиційного характеру є критерії NPV (Чиста приведена вартість), IRR (Внутрішня норма окупності) і PI (Індекс прибутковості інвестицій). p> Досить часто при аналізі різних проектів виникають протиріччя між критеріями різних груп - заснованих на дисконтованих недисконтованих оцінках грошових потоків. Особливість даної задачі полягає в тому, що в ній присутні протиріччя між критеріями всередині однієї групи, що відбувається значно рідше. Як видно з розрахунку критерію NPV найбільш реальним є проект В, а за критеріями IRR і PI - проект А.
Незважаючи на те, що всі ці критерії розраховуються на підставі дисконтованих грошових потоків, вважається, що у разі суперечливих оцінок більш адекватно оцінює перевагу проектів критерій NPV. Це обумовлено тим, що цей показник дає імовірнісного оцінку приросту вартості добробуту потенційного інвестора, що повною мірою відповідає основної мети діяльності будь-якої компанії, якій є нарощування економічного потенціалу.
Якщо підприємство може залучити джерела фінансування в сумі, необхідній для проекту В, йому слід віддати перевагу. У разі обмеженості ресурсів і необхідності отримати не більшу масу доходу, а найбільшу прибутковість управлінське рішення зазвичай рекомендується приймати на підставі показника внутрішньої норми дохідності (IRR), тобто проект А.
За аналізований період підприємство має нормальну фінансову стійкість, проте, має тенденцію у бік зниження. Основний причиною зниження стійкості підприємства може стати зростання дебіторської заборгованості через неплатежі споживачів.
У структурі капіталу підприємства переважає позикові кошти, які представлені у вигляді довгострокових зобов'язань та кредиторської заборгованості. Тому підприємству необхідно скоротити залучення позикового капіталу, у вигляді довгострокових зобов'язань.
На підставі вище проведених розрахунків більш фінансово стійкий проект А, але інвестори можуть вибрати і проект В, якщо у них достатньо фінансових можливостей для реалізації даного проекту в зв'язку з тим, що за економічними показниками проект В прибутковіше і його собівартість нижча,...
