яції і дає Національному банку свободу дій у виборі моделей та інструментів, і навіть цілей з умовою, що його політика в обов'язковому порядку повинна одним зі своїх підсумків мати показники інфляції , що знаходяться на заздалегідь визначеному рівні. Нова форма організації грошово-кредитної політики дозволяє грошовим владі використовувати знаходяться в їх розпорядженні інструменти відповідно зі складними обставинами. Відмінною рисою політики тарегетірованія інфляції є її гнучкість по відношенню до способів щодо досягнення кінцевої мети, тобто визначеного рівня інфляції.
Разом з тим новий метод передбачає підвищену відповідальність регулюючих органів за досягнення намічених показників, підвищену транспарентність монетарної політики шляхом оповіщення громадськості про цілі та плани фінансової влади. Так, центральні банки окремих країн, що перейшли на метод інфляційного таргетування, регулярно публікують так звані інфляційні звіти, в яких повідомляють про досягнення і пояснюють свої подальші дії. У свою чергу відкритість інформації у поєднанні з успіхом діяльності по досягненню проголошених цілей передбачає велику передбачуваність реакції економіки на результати політики, здійснюваної органами грошового регулювання.
Звичайно, не можна переоцінювати можливості нового методу антиінфляційної політики. Крім монетарних чинників зростання цін пов'язане зі структурними змінами та підвищенням цін тарифів, які відбуваються в тих чи інших секторах вітчизняної економіки та які, мабуть, будуть продовжуватися в найближчі роки. На процеси в ціновій сфері чинить вплив безлічі факторів. Зокрема, на рівні цін може позначитися необхідність вирішення блоку соціальних питань або вирішення завдань дорогих структурних перетворень в економіці, якими уряд намеривается займатися в цьому році. Ймовірно, тому інфляція цього року прогнозується урядом на рівні показника, досягнутого в 2010 році.
Динаміка інструментів грошово-кредитної політики визначалася виходячи з ситуації, що складається окремо для кожного сценарію.
При сценарії «помірні ціни на нафту при помірному припливі капіталу» передбачається, що оцінка зниження цін на нафту як довгострокової тенденції і підвищення вартості запозичення на міжнародних ринках капіталу будуть забезпечувати зниження обсягів нового зовнішнього фінансування нафтовидобувних проектів і чистого зовнішнього запозичення банків другого рівня.
При рівні світових цін на нафту, що не перевищує 60 доларів за барель, темпи зростання експорту товарів і послуг становитимуть близько 4-6% в 2009 роках. Профіцит балансу товарів та міжнародних послуг буде компенсувати зростання виплат за зовнішніми борговими зобов'язаннями і виплат дивідендів прямим іноземним інвесторам. Очікується, що в 2009 році збільшиться до 1% до ВВП.
З переходом до завершальної стадії найбільш капіталомістких проектів розробки родовищ нафти і газу після 2012 року відбудеться поступове зниження обсягів фінансування у вигляді прямих іноземних інвестицій. Додаткові обсяги фінансування будуть забезпечуватися за рахунок залучення зовнішніх позик банками та підприємствами республіки.
Приплив іноземного капіталу і експортної валютної виручки сприятиме збереженню фундаментальних факторів можливого зміцнення тенге, а також подальшого накопичення міжнародних резервів та активів Національного фо...
